太平鳥(niǎo)一季報點(diǎn)評，分渠道看,公司Q1直營(yíng)店收入同比增長(cháng)2.9%,門(mén)店數量?jì)粼?家;加盟店收入同比增長(cháng)4.1%,門(mén)店數量?jì)絷P(guān)120家,其中72家加盟閉店是因為上年末系統數據未及時(shí)輸入所致,加盟業(yè)務(wù)無(wú)論從內生增長(cháng)或毛利率方面,已顯現企穩跡象;聯(lián)營(yíng)店收入增長(cháng)22.5%,門(mén)店數量?jì)絷P(guān)17家。另外,電商業(yè)務(wù)延續較快增長(cháng),同比增速達到40%。分品牌看,主品牌表現平穩,增長(cháng)動(dòng)力主要源自樂(lè )町LED’IN女裝與MiniPeace童裝,收入分別增長(cháng)16.6%與41.4%。
Q1業(yè)績(jì)下降4.6%,存貨跌價(jià)計提增加影響較大
公司2017Q1實(shí)現營(yíng)收15.14億元,同比增長(cháng)11.5%,歸母凈利潤5861萬(wàn)元,同比下降4.6%;扣非凈利潤4495萬(wàn)元,同比下降7.6%。Q1營(yíng)收增速環(huán)比基本持平,由于凈利率同比下降0.6pct,導致凈利潤下滑,這其中:1)毛利率同比上升0.4pct,主要受益于加盟業(yè)務(wù)毛利率回升4pct,直營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率則下降0.9pct;2)期間費用率同比略升0.2pct,其中銷(xiāo)售費用率與費用率分別上升0.1pct,費用情況總體可控;3)Q1資產(chǎn)減值損失同比增加3300多萬(wàn),對利潤影響較大,主要系過(guò)季商品占比提升導致存貨跌價(jià)準備計提增加。另外,Q1公司存貨規模較年初進(jìn)一步下降至14.1億元,賬上現金類(lèi)資產(chǎn)18.7億。
加盟渠道企穩跡象顯現,新興品牌增長(cháng)動(dòng)力強勁
分渠道看,公司Q1直營(yíng)店收入同比增長(cháng)2.9%,門(mén)店數量?jì)粼?家;加盟店收入同比增長(cháng)4.1%,門(mén)店數量?jì)絷P(guān)120家,其中72家加盟閉店是因為上年末系統數據未及時(shí)輸入所致,加盟業(yè)務(wù)無(wú)論從內生增長(cháng)或毛利率方面,已顯現企穩跡象;聯(lián)營(yíng)店收入增長(cháng)22.5%,門(mén)店數量?jì)絷P(guān)17家。另外,電商業(yè)務(wù)延續較快增長(cháng),同比增速達到40%。分品牌看,主品牌表現平穩,增長(cháng)動(dòng)力主要源自樂(lè )町LED’IN女裝與MiniPeace童裝,收入分別增長(cháng)16.6%與41.4%。
競爭力持續增強,長(cháng)期受益行業(yè)集中度提升趨勢
公司產(chǎn)品設計研發(fā)環(huán)節實(shí)力突出,能夠及時(shí)把握消費者需求及前沿時(shí)尚趨勢,通過(guò)在消費者精準定位、產(chǎn)品設計、多渠道營(yíng)銷(xiāo)、供應鏈等方面的能力提升,競爭力持續增強。隨著(zhù)近年來(lái)優(yōu)質(zhì)品牌規模效應不斷強化,市場(chǎng)分化愈加明顯,領(lǐng)先企業(yè)市場(chǎng)份額逐步提升,在此趨勢下公司有望持續受益,進(jìn)一步做大做強。
風(fēng)險提示
終端消費環(huán)境持續低迷;渠道拓展力度不及預期;新興品牌增速放緩。
給予買(mǎi)入評級
公司聚焦中檔休閑服飾市場(chǎng),經(jīng)營(yíng)能力突出,競爭力逐步增強,隨著(zhù)加盟渠道逐步企穩,未來(lái)以購物中心及電商渠道為代表的新興渠道發(fā)展潛力依然突出,同時(shí),新興品牌有望繼續快速成長(cháng),為公司穩健發(fā)展保駕護航。我們預計公司17~19年EPS為1.02/1.20/1.38元,對應17年P(guān)E31.2X,給予買(mǎi)入評級。
[ 品牌中心 ]
當前閱讀：太平鳥(niǎo)2017年一季報點(diǎn)評:新興品牌增長(cháng)動(dòng)力強勁
上一篇：海瀾之家持續表現見(jiàn)好 董事長(cháng)帶5高管增持股票
熱點(diǎn)資訊
時(shí)尚圖庫
猜你喜歡
...詳情>>
印尼零售商Eigerindo選擇Aptos技術(shù)，支持以顧客為中心的選品
2021年4月28日,全球零售技術(shù)解決方案市場(chǎng)領(lǐng)導者Aptos...詳情>>
固體絕緣環(huán)網(wǎng)柜(固體柜)專(zhuān)業(yè)委員會(huì )
...詳情>>
萬(wàn)達廣場(chǎng)攜手百家博物館啟動(dòng)品牌營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)
...詳情>>翻翻太平鳥(niǎo)的歷史資訊：
時(shí)尚品牌傳播有限公司：服裝品牌（男裝、女裝、內衣、童裝）、家紡、皮具、黃金珠寶、餐飲、家居等品牌加盟代理
浙B2-20080047
Copyright © 2000-2019 CHINASSPP.COM, All Rights Reserved
