波司登出售摩高男裝控股權 5年發(fā)展挫敗 投資虧損逾半億

波司登國際控股有限公司宣布進(jìn)行品牌組合調整，不僅證實(shí)關(guān)閉英國倫敦旗艦店，又虧損出售2011年控股的非羽絨服品牌摩高，意味著(zhù)近年該集團頻頻提到的國際化和四季化策略都遭到挫敗。

上周已經(jīng)報道過(guò)波司登結束設有倫敦的唯一國際門(mén)店并退出國際市場(chǎng)（曾開(kāi)拓過(guò)英國、意大利和美國）。在上周末的新聞稿中，波司登解釋“鑒于英國脫歐后的經(jīng)濟不確定性，加上從投資回報的角度考慮”，這家在2011年投資3,500萬(wàn)英鎊收購并改建為首家海外旗艦店的物業(yè)將出租，“待合適的時(shí)機再發(fā)展英國市場(chǎng)”。該集團又表示“經(jīng)過(guò)數年的營(yíng)運，英國波司登旗艦店為集團提供了寶貴的海外市場(chǎng)零售經(jīng)驗，并提高了波司登在海外零售市場(chǎng)和金融界的知名度”，這一番話(huà)更能體現波司登過(guò)去四年多國際擴張失敗。

與此同時(shí)，該集團宣布以4,052.7萬(wàn)元（人民幣，下同）出售其持有摩高品牌母公司上海旭高全部51.004%股權，以集中資源于旗下更具潛力的服裝品牌，買(mǎi)方為在本交易前已經(jīng)擁有標的18.44%股權的江蘇東元，后者為一家主要從事自營(yíng)或代理各類(lèi)商品和技術(shù)的進(jìn)出口公司，交易后將增持至69.444%%。

波司登擁有同名波司登、雪中飛和冰潔3大羽絨服品牌，在截至2016年9月30日的2017上半財年羽絨服業(yè)務(wù)仍占集團總收入25.666億元人民幣的56.5%，余下的25.9%及17.6%分別來(lái)自貼牌加工和非羽絨服業(yè)務(wù)，而非羽絨服業(yè)務(wù)包含Jessie 杰西（女裝）、波司登男裝、摩高（男裝）和邦寶（女裝）等品牌，除同名男裝品牌為其它均為并購所得。

其中標的摩高的56.04%股權為波司登在2011年11月以逾1億元人民幣收購，意味著(zhù)波司登這筆投資賬面虧損達6成，還未計入集團這5年來(lái)對該品牌的投入。無(wú)時(shí)尚中文網(wǎng)（微信號：nofashioncn）數據顯示，摩高在2017上半財年錄得1.005億元人民幣的收入，同比下滑21.6%，期內品牌繼續深度優(yōu)化銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，凈減少了57間門(mén)店至187間，而波司登2011年控股時(shí)，摩高門(mén)店接近400間，主要分布在華東、東北和華中地區。波司登指出摩高品牌目前不到1億元的估值參考了其7,930萬(wàn)元的資產(chǎn)凈值和凈虧損狀況，截至2016年3月31日的2016財年，該品牌收入按年銳減25.4%至2.96億元，稅后凈虧損也猛增超過(guò)2倍至6,420萬(wàn)元。

波司登的非羽絨服業(yè)務(wù)中，同樣在2011年收購的Jessie 杰西（8.925億元買(mǎi)下品牌母公司迪暉有限公司70%股權）為最大品牌，2017上半財年收為1.689億元，而且有6.7%的增長(cháng)。即使如此，Jessie 杰西過(guò)去5年的發(fā)展還是未能達到集團預期，2011年已經(jīng)有超過(guò)250間門(mén)店的該品牌經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年對零售網(wǎng)絡(luò )的調整，在截至2016年9月30日只有206間門(mén)店，完全沒(méi)有實(shí)現2015年前新拓展200間門(mén)店的目標。 

波司登集團旗下品牌Jessie 杰西女裝深圳門(mén)店

近年秋冬暖化逐年加劇、輕型羽絨等新產(chǎn)品侵占市場(chǎng)以及國際品牌強力競爭等因素都讓波司登連續失勢于國內羽絨服市場(chǎng)，早在2014年波司登品牌就已經(jīng)失去了連莊19年的中國第一羽絨品牌地位，該集團集團旗下核心羽絨服品牌也從2011年的6個(gè)縮減至3個(gè)，康博、雙羽和上羽都已被砍，僅剩波司登、雪中飛和冰潔。繼2015財年凈關(guān)閉逾5,000個(gè)羽絨服銷(xiāo)售點(diǎn)后，波司登集團又在2016財年和2017上半財年凈減少1,328個(gè)和449個(gè)零售點(diǎn)。

為此，該集團一直積極尋找具發(fā)展潛力的非羽絨品牌進(jìn)行并購來(lái)實(shí)踐路途艱巨的四季化策略。2016年7月，波司登又收購了深圳女裝品牌BUOUBUOU 邦寶女裝運營(yíng)實(shí)體邦寶國際控股有限公司剩余的70%股權，形成全面控股。

此外，從2015年開(kāi)始波司登其中一個(gè)重點(diǎn)轉向與新的戰略投資者、日本第三大貿易行伊藤忠集團商事株式會(huì )社開(kāi)展合作。

伊藤忠及中信證券在2015年4月通過(guò)高德康間接全資擁有的New Surplus International Investment Ltd. 以15.450億港元購入波司登16.27%的股份，占增資擴股后波司登13.99%的股權。波司登當時(shí)表示打算根據這次戰略合作引入伊藤忠的優(yōu)質(zhì)品牌以豐富產(chǎn)品組合，并借著(zhù)伊藤忠在服裝批發(fā)和零售的廣泛經(jīng)驗進(jìn)一步發(fā)展非羽絨及四季化業(yè)務(wù)以培育新的增長(cháng)點(diǎn)。

在上周末的新聞稿中，波司登創(chuàng )始人、董事局主席兼首席執行官高德康表示：“過(guò)去幾年集團一直積極進(jìn)行品牌重塑，調整旗下各個(gè)品牌的定位和銷(xiāo)售策略。此外，集團計劃進(jìn)一步統一國內外的品牌形象，推動(dòng)品牌創(chuàng )新，提升店鋪素質(zhì)，為市場(chǎng)帶來(lái)更時(shí)尚的店鋪，為國內外消費者提供更完善的購物體驗�！�

同日公布的還有另一宗交易，波司登稱(chēng)以5,421.55萬(wàn)元把位于德州經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區的物業(yè)賣(mài)給高德康控股的山東康博，買(mǎi)方主要從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。這項物業(yè)建筑物建筑面積約1.3萬(wàn)平方米，是冰飛品牌的辦公樓和車(chē)間。

波司登（3998.HK）20日周一收報0.71港元，全天無(wú)升跌，該股過(guò)去52周累計上升了14.75%，但過(guò)去5年則累計下挫了70.71%，市值約75億港元。