喬治白前三季度業(yè)績(jì)增長(cháng)主要貢獻是職業(yè)裝業(yè)務(wù)的穩步發(fā)展，特別是傳統優(yōu)勢的華東區域業(yè)務(wù)量在今年維持了20%以上的增速，該區域銷(xiāo)售毛利率維持在60%左右，帶動(dòng)前三季度毛利率達到48.23%。占營(yíng)收比重較高的上衣、西褲和襯衫營(yíng)收增速保持在10%以上的雙位數增長(cháng)。
近日，喬治白發(fā)布2016年三季報，報告期公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.17億元;實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.44億;每股收益0.12元。
職業(yè)裝業(yè)務(wù)增長(cháng)穩定復蘇態(tài)勢明顯
第三季度單季度公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.58億元，同比增12.98%，繼續維持雙位數增長(cháng)，前三季度營(yíng)收增速15.66%，歸母凈利潤增速9.11%，復蘇增長(cháng)態(tài)勢明顯，公司對2016年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)預測歸母凈利潤變動(dòng)范圍為0%-30%。
喬治白前三季度業(yè)績(jì)增長(cháng)主要貢獻是職業(yè)裝業(yè)務(wù)的穩步發(fā)展，特別是傳統優(yōu)勢的華東區域業(yè)務(wù)量在今年維持了20%以上的增速，該區域銷(xiāo)售毛利率維持在60%左右，帶動(dòng)前三季度毛利率達到48.23%。占營(yíng)收比重較高的上衣、西褲和襯衫營(yíng)收增速保持在10%以上的雙位數增長(cháng)。
受益于強大的對公客戶(hù)渠道能力，產(chǎn)能向中西部地區的河南、云南轉移獲取成本優(yōu)勢，旗下職尚創(chuàng )意設計提供設計支持，我們持續看好公司的職業(yè)裝業(yè)務(wù)增長(cháng)，提供穩定現金流。
打造中國校服領(lǐng)導品牌APP切入校園生活
根據我們前期深度報告測算，到2020年整個(gè)中國校服市場(chǎng)的空間將達到1200億元左右，目前整個(gè)校服市場(chǎng)分散特征明顯，行業(yè)龍頭的市占率偏低，行業(yè)市場(chǎng)化程度仍有很大的提升空間。公司依托渠道與設計優(yōu)勢，已先期進(jìn)入浙江、上海、福建等地校服市場(chǎng)，目前已開(kāi)拓存量學(xué)�？蛻�(hù)超過(guò)150家，覆蓋學(xué)生人數達10萬(wàn)級。此外，公司通過(guò)旗下APP“喬治白校服”力圖切入校園生活。通過(guò)功能模塊區分，深化在運動(dòng)、健康、課程等領(lǐng)域的校園學(xué)習生活服務(wù)，增加用戶(hù)粘性，與校服業(yè)務(wù)的發(fā)展互相促進(jìn)。
搭建資本運作平臺外延布局值得期待
公司外延擴張的決心明顯，公司目前已參與設立溫州融賢股權投資基金中心和平陽(yáng)思享資本管理有限公司。此前公司公告中提及，以?xún)壬皆鲩L(cháng)適當結合外延式并購來(lái)跟蹤新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展變革，為公司未來(lái)發(fā)展儲備更多的項目資源。我們認為在校服業(yè)務(wù)和校園生活平臺搭建過(guò)程中，公司將充分考慮外延與資本的手段，來(lái)盡快確立校服市場(chǎng)領(lǐng)導者的行業(yè)地位。
盈利預測及估值
公司職業(yè)裝業(yè)務(wù)穩定增長(cháng)，校服市場(chǎng)與校園生活服務(wù)平臺搭建進(jìn)行時(shí)，外延布局有望穩步推進(jìn)，在未來(lái)帶來(lái)新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。我們預計2016-2018年公司EPS為0.20、0.23和0.26元/股。
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