因美國最大運動(dòng)零售商 Foot Locker 老板的一句話(huà)，Under Armour 的股價(jià)從上周五開(kāi)始下跌了 4.6%，市值蒸發(fā)了 6 億美元。

上周五，這家以條紋裁判服標志聞名的零售商的 CEO Dick Johnson 稱(chēng)：“庫里 2.0 和 2.5 在第三季度都賣(mài)得不錯，庫里 3.0 是相當新的產(chǎn)品，但比前兩款鞋的銷(xiāo)售放慢了一些�！�

投資者們并沒(méi)有反應過(guò)激。Foot Locker 幾乎是 Under Armour 在美國最大的零售渠道，他們的看法對于批發(fā)業(yè)務(wù)占 69% 的 Under Armour 而言相當重要。

庫里 3.0 廣告

盡管?chē)�繞庫里本人的產(chǎn)品目前僅占 Under Armour 總銷(xiāo)售的 5% 左右，但他無(wú)疑是巴爾的摩運動(dòng)品牌如今最具號召力的代言人，他身上的光環(huán)幫助品牌在籃球領(lǐng)域開(kāi)辟疆土，之前已經(jīng)有媒體把他和耐克的 Jordan、LeBron 放在同一個(gè)位置。

根據運動(dòng)用品零售數據追蹤機構 SsiData 今年 3 月統計的數據，往前一年庫里籃球鞋的銷(xiāo)量已經(jīng)超過(guò)了所有其他的 NBA 球員：

NBA 球員鞋款年銷(xiāo)量排名：

Stephen Curry：1.6 億美元

Lebron James：1.5 億美元

Kevin Durant：8200 萬(wàn)美元

Kyrie Irving：5100 萬(wàn)美元

Kobe：1800 萬(wàn)美元

數據來(lái)源：SsiData，2016 年 3 月

Under Armour 對庫里重視之高，除了以不到一年的節奏為他推出簽名鞋款，還表現在為他一人申請了 5 個(gè)商標，以便之后打造更完善的個(gè)人品牌做準備——“Fall Back（后退一步）”、“The Game's New Creative Genius（球場(chǎng)新星）”、“The Patron Saint of Underdogs（矮個(gè)子的標桿）”、“The League's Most Unguardable Player（聯(lián)盟最難防守的球員）”、“Baby-Faced Assassin（娃娃臉殺手）”。

“一雙庫里的籃球鞋，成為這家公司初出茅廬的籃球業(yè)務(wù)的驚人推動(dòng)力�！薄度A爾街日報》在去年如此評論道。由于上賽季庫里本人賽場(chǎng)的耀眼表現，Curry 2.0 銷(xiāo)售大漲，推動(dòng)品牌去年第三、第四季度的鞋類(lèi)增長(cháng)分別達到 61%、95% 的夸張比率。但換句話(huà)說(shuō)，庫里本人也是品牌最大的風(fēng)險因素之一。

本月初上市的庫里 3.0 籃球鞋是 Under Armour 趁著(zhù) NBA 新賽季推出的王牌產(chǎn)品，定價(jià) 140 美元（中國區售價(jià) 1299 人民幣），比庫里一代貴 20 美元，比二代貴 10 美元，價(jià)格和高幫實(shí)戰款或許增加了人們消費的門(mén)檻，導致銷(xiāo)量不如預期。

如果把時(shí)間線(xiàn)拉長(cháng)來(lái)看，實(shí)際上這并不是 Under Armour 過(guò)去一年唯一一次股價(jià)滑坡：今年 4 月、 10 月，Under Armour 股價(jià)分別下跌 50%、 16%。

4 月初，Under Armour 另一名重要的代言人，高爾夫世界冠軍 Jordan Spieth 在美國大師賽潰敗，隨后摩根士丹利的分析師將 Under Armour 的股票建議改為“拋售”。

10 月下旬，Under Armour 發(fā)布三季度財報，公司警告投資者，Under Armour 的增長(cháng)將在未來(lái)兩年放緩，CEO Kevin Plank 公開(kāi)表示，對短視的投資者將不予理會(huì )，并且還要繼續加大投入，這是為了未來(lái)的增長(cháng)。

Under Armour 面臨的問(wèn)題固然有新興品類(lèi)過(guò)于依賴(lài)代言人、增長(cháng)不夠穩定的情況，但分析師下調股票評級的真正原因是，Under Armour 的核心業(yè)務(wù)服裝批發(fā)銷(xiāo)售正在收縮。

過(guò)去兩年，Under Armour 的季度增長(cháng)都保持在驚人的 30% 均值，但現在，盡管 Under Armour 的鞋類(lèi)業(yè)務(wù)仍然保持 42% 的季度增長(cháng)，第三季度的總營(yíng)收已經(jīng)放緩至同比 22% 的 10.47 億美元。

摩根士丹利的分析師 Jay Sole 認為， Under Armour 的女裝業(yè)務(wù)不夠時(shí)尚，在運動(dòng)時(shí)尚風(fēng)潮競爭愈演愈烈的情況下開(kāi)始疲軟，而這可能是比庫里 3 銷(xiāo)量更值得注意的風(fēng)險。

最初以針對窄眾市場(chǎng)起家的健身運動(dòng)品牌如今面臨增長(cháng)的瓶頸期，但它們向綜合運動(dòng)品牌轉型的布局仍然沒(méi)有完全發(fā)揮作用——今年的紐約時(shí)裝周上，Under Armour 發(fā)布了主打休閑時(shí)尚路線(xiàn)的 UAS 系列（UA Sportwears），比 Nike 的 Techpack 系列晚了一年，和 Adidas Athletics 相隔半個(gè)月，而籃球場(chǎng)上，品牌過(guò)于依賴(lài)庫里的問(wèn)題仍然存在，正如開(kāi)頭表現出來(lái)的那樣。

看起來(lái)激進(jìn)的 Kevin Plank 還需要再加把勁。