直擊IPO失利后，海瀾之家選擇與“同根”品牌凱諾科技重組借殼上市登陸A股市場(chǎng)。日前，停牌一個(gè)多月的凱諾科技再次發(fā)布的延期復牌公告顯示，公司擬發(fā)行股份購買(mǎi)海瀾之家服飾有限公司100%股權。
凱諾科技方面表示，公司本預計在8月22日之前完成相關(guān)工作實(shí)現復牌，但由于本次重大資產(chǎn)重組涉及范圍較廣，方案的商討、論證、完善所需時(shí)間較長(cháng)，相關(guān)資產(chǎn)審計、評估等工作程序較為復雜，公司無(wú)法在預定時(shí)間內實(shí)現復牌。據了解，凱諾科技曾是海瀾集團旗下資產(chǎn)。2000年凱諾科技登陸上交所。為給海瀾之家上市鋪路，2010年8月，海瀾集團將旗下所有凱諾科技股份過(guò)戶(hù)給其余股東。
2012年，海瀾之家擬募集資金10.6億元沖擊IPO，不過(guò)，中國證監會(huì )認為，海瀾之家運營(yíng)欠缺“獨立性”。海瀾之家的控股股東海瀾集團，與其曾控股過(guò)的凱諾科技，在2009年、2010年存在一定業(yè)務(wù)或資金往來(lái)。這也讓海瀾之家募資建設公司營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )、物流倉儲配送中心和服裝研究設計中心等多項建設計劃擱淺。
在海瀾之家上市被否的同時(shí)，遞交的招股書(shū)也顯示了海瀾之家的種種問(wèn)題。2009-2011年，海瀾之家存貨數量分別為1303萬(wàn)件、1725萬(wàn)件、3393萬(wàn)件，報告期內年均復合增長(cháng)率達61.37%。同期，存貨價(jià)值分別為13.05億元、15.93億元、38.63億元，占總資產(chǎn)的比例分別高達50.21%、44.41%、56.02%。數據表明，海瀾之家屬于服裝行業(yè)中的倒數。
同時(shí)，海瀾之家的加盟模式也受到質(zhì)疑。北京商報記者了解到，不同于一般的加盟模式，在不少金融機構人士眼中，海瀾之家采用類(lèi)融資手法開(kāi)發(fā)加盟。海瀾之家要求加盟商只需交納百萬(wàn)元保證金，包括選址、門(mén)店管理、存貨處理等全部計入公司，不需加盟商介入和承擔任何風(fēng)險。海瀾之家在曾經(jīng)的招股書(shū)中也強調該模式是為了吸引更多社會(huì )投資者和閑散資金。也正是此模式方便海瀾之家對終端門(mén)店的管控但也增加了公司高庫存危機。
獨立鞋服評論員馬崗認為，由于行業(yè)不景氣，多數服裝企業(yè)選擇借殼上市。海瀾之家再次遞交上市申請可能由于公司有較大資金需求，但比較“缺錢(qián)”。在馬崗看來(lái)，盡管海瀾之家仍有諸多問(wèn)題，但其獨特的加盟模式對傳統服裝企業(yè)是一種啟發(fā)，從這一層面看不能否定海瀾之家上市的價(jià)值。
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