金融危機的年代探路者的業(yè)績(jì)卻能一路高增長(cháng)

　　但因渠道拓展進(jìn)度較快，相應開(kāi)店費用支出較多；品牌推廣活動(dòng)在二季度陸續展開(kāi)，相關(guān)費用也隨之增加；同時(shí)隨著(zhù)公司銷(xiāo)售規模的持續擴大，與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)直接相關(guān)的倉儲、物流、運輸費用及人員薪資均有較大幅度增長(cháng)，導致公司利潤總額的同比增速較第一季度有所降低。公司高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)已在2012年7月23日到期，相關(guān)復審申請報告已經(jīng)提交，但復審能否通過(guò)存在較大不確定性。按照國稅總局的相關(guān)規定，公司上半年可以按15%的稅率預繳企業(yè)所得稅，但由于本報告披露之日現有高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)已經(jīng)失效，且相關(guān)復審尚未結束，根據年審會(huì )計師的建議，公司按25%的稅率對上半年重新計算預提了所得稅費用，使得上半年凈利潤的增長(cháng)幅度遠低于利潤總額的增長(cháng)幅度。

　　2012年上半年，北京探路者戶(hù)外用品股份有限公司貫徹落實(shí)既定發(fā)展戰略和年度經(jīng)營(yíng)計劃，聚焦品牌定位加大品牌推廣投入，打造TiEF自主研發(fā)創(chuàng )新環(huán)保功能科技面料，持續夯實(shí)營(yíng)銷(xiāo)運營(yíng)管理，完善激勵和約束機制，成功推出第二期股權激勵計劃，企業(yè)綜合競爭力進(jìn)一步提升。同時(shí)，公司以合資的方式整合多方資源，逐步開(kāi)啟多品牌運作的戰略布局，截止報告期末，以探路者品牌為現階段核心業(yè)務(wù)，以戶(hù)外休閑新品牌、電子商務(wù)戶(hù)外新品牌為現階段戰略業(yè)務(wù)的多品牌業(yè)務(wù)體系已初具雛形。

　　渤海證券分析指出，北京探路者戶(hù)外用品股份有限公司利潤增速比收入增速低的原因主要有新開(kāi)店和品牌推廣的費用較高，以及公司高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)到期，復審申請存在不確定性，因此按25%的稅率對上半年計提所得稅。如果復審通過(guò)，凈利潤將增加995萬(wàn)元。實(shí)體渠道速度不減，電子商務(wù)發(fā)展迅速。2012年上半年，公司凈新開(kāi)店185家，總數達到1226家，其中直營(yíng)店180家，加盟店1046家，開(kāi)店速度不減，明顯好于其他服裝子行業(yè)公司的開(kāi)店情況。與Discovery Expedition品牌合作開(kāi)拓高端市場(chǎng)，成立新品牌，預計到2013年開(kāi)始。電商品牌阿肯諾新產(chǎn)品于2012年二季度上線(xiàn)銷(xiāo)售。2012年上半年電商收入2330萬(wàn)元，同比翻番；2013年春夏訂貨會(huì )電商訂單約7000萬(wàn)元，明年收入仍有可能翻番。

　　萬(wàn)聯(lián)證券分析指出，北京探路者戶(hù)外用品股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入繼續保持快速增長(cháng)：上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現3.77億元，同比增長(cháng)51.34%。從系列產(chǎn)品來(lái)看，占比最大的戶(hù)外服裝銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)56.6%，且收入占比提升至65.04%，戶(hù)外鞋品和戶(hù)外裝備分別同比增長(cháng)41.76%和43.37%。分地區來(lái)看，主營(yíng)華北地區同比增長(cháng)55.2%，其他地域發(fā)展良好，電子商務(wù)市場(chǎng)實(shí)現收入2330萬(wàn)元，同比大幅增長(cháng)103.85%。

　　探路者毛利率略有提升，銷(xiāo)售費用增加：上半年公司綜合毛利率為50.8%，較上年同期提升0.95個(gè)百分點(diǎn)，其中，戶(hù)外服裝毛利率提升3.39個(gè)百分點(diǎn)，戶(hù)外鞋品與上年基本持平，而戶(hù)外裝備由于產(chǎn)品定價(jià)策略調整，毛利率大幅下降7.27個(gè)百分點(diǎn)。從各項費用率來(lái)看，銷(xiāo)售費用率同比提升1.88個(gè)百分點(diǎn)至18.81%；管理費用率為11.5%，下降1.21個(gè)百分點(diǎn)；財務(wù)費用率提升0.34個(gè)百分點(diǎn)至-0.49%。6月末存貨累計金額為1.4億元，占總資產(chǎn)的18%，存貨周轉率為1.18，較上年同期下降0.05。

　　未來(lái)，北京探路者戶(hù)外用品股份有限公司策略為多品牌運作和二線(xiàn)市場(chǎng)渠道擴張：公司目前根據細分市場(chǎng)和消費需求打造分別針對專(zhuān)業(yè)戶(hù)外運動(dòng)市場(chǎng)、戶(hù)外休閑用品市場(chǎng)和電子商務(wù)戶(hù)外用品市場(chǎng)的三大品牌，多品牌體系逐步形成。主品牌探路者將重點(diǎn)發(fā)展專(zhuān)業(yè)戶(hù)外運動(dòng)市場(chǎng)；DiscoveryExpedition品牌主打戶(hù)外休閑用品市場(chǎng)，將專(zhuān)注開(kāi)發(fā)以創(chuàng )新、探索、城市、樂(lè )趣為主題的中高端產(chǎn)品，預計2012年底前北京探路者戶(hù)外用品股份有限公司將簽訂正式的合資協(xié)議；電子商務(wù)品牌阿肯諾聚焦22-28歲年輕的網(wǎng)購消費群體，目前運營(yíng)管理團隊上半年組建完成，產(chǎn)品已于今年二季度開(kāi)始網(wǎng)上銷(xiāo)售。在渠道方面，公司將繼續加強實(shí)體門(mén)店的外延式擴張，2012年計劃凈新開(kāi)店數不少于400家，尤其加強對二線(xiàn)城市的渠道覆蓋。

　　我國戶(hù)外用品行業(yè)受益于消費升級和旅游、體育等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的政策扶持，目前正處于快速成長(cháng)期，市場(chǎng)空間廣闊。北京探路者戶(hù)外用品股份有限公司作為國內戶(hù)外用品的領(lǐng)軍企業(yè)，未來(lái)成長(cháng)可期。