2012年上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入416，413，996.92元，較去年同期降低1.84%，歸屬上市公司股東的凈利潤為20,887,482.52元，較去年同期降低38.99%。報告期末上海嘉麟杰運動(dòng)用品有限公司資產(chǎn)總額4,464.77萬(wàn)元，凈資產(chǎn)2,977.20萬(wàn)元。當期營(yíng)業(yè)收入771.74萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本674.96萬(wàn)元，當期凈利潤-835.62萬(wàn)元。

　　不過(guò)，公司管理層在董事會(huì )的帶領(lǐng)下，繼續在進(jìn)一步完善公司內部管理制度、挖掘現有市場(chǎng)需求潛力、鞏固并開(kāi)拓國際市場(chǎng)、穩步投入自有戶(hù)外運動(dòng)品牌建設、開(kāi)發(fā)高檔織物面料技術(shù)工藝優(yōu)勢等方面努力工作，確保了公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的平穩進(jìn)行。

　　公司整體營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本分別為41,641.40萬(wàn)元和32,649.32萬(wàn)元，較上年同期分別下降了1.84%和0.29%，主要是由于國際紡織品市場(chǎng)受歐債危機及全球經(jīng)濟低迷的影響，需求不振，客戶(hù)訂單及產(chǎn)品交期后延，影響了報告期內公司銷(xiāo)售的預期增長(cháng)。公司面料類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本分別為13,790.33萬(wàn)元和11,005.05萬(wàn)元，較上年同期分別增長(cháng)了18.83%和19.83%，主要原因是公司繼續在功能性面料技術(shù)研發(fā)上下功夫，開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品受到眾多國內外客戶(hù)的廣泛青睞，該類(lèi)新型面料產(chǎn)品的訂單增長(cháng)。使得營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本與上年同期相比均有一定程度的提升。

　　另外，公司成衣類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本分別為27,851.07萬(wàn)元和21,644.26萬(wàn)元，較上年同期分別降低了9.62%和8.13%，主要原因是成衣銷(xiāo)售訂單未取得增長(cháng)以及產(chǎn)品交期后延，影響了銷(xiāo)售的預期增長(cháng)。毛利率比上年同期增減幅度較大的原因說(shuō)明報告期內，公司產(chǎn)品總體毛利率下降了1.22%，各類(lèi)產(chǎn)品毛利率均有小幅下降，主要原因一是受制于原材料采購成本的上漲以及人工成本的增加，使得報告期內產(chǎn)品單位成本有不同程度的增長(cháng)；二是公司產(chǎn)品基本以外銷(xiāo)為主，并采用美元報價(jià)結算，報告期內人民幣升值因素給公司產(chǎn)品毛利率穩定帶來(lái)了不利影響。

　　華泰證券分析指出，受海外需求低迷影響，上半年上海嘉麟杰紡織品股份有限公司業(yè)績(jì)低于預期。由于后期海外經(jīng)濟仍不明朗，公司預告1-9月凈利潤同比降幅為30-50%。毛利率下降、費用率上升拖累凈利下滑。由于公司產(chǎn)品價(jià)格滯后于原料、人工等成本上漲，上半年產(chǎn)品毛利率同比下降1.22個(gè)百分點(diǎn)，為21.59%，其中收入占比67%的成衣下降1.26%，面料產(chǎn)品下降0.66%。上半年加快自主品牌店開(kāi)設、新品牌投入以及新增人員等，公司銷(xiāo)售和管理費用分別增長(cháng)20%和12%，均高于收入增速，費用率分別較同期增加1.49和0.97個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)募投項目完成，利息收入減少，財務(wù)費用率提高，期間費用率上升約3%，為15.82%。

　　自主品牌拓展有所加快，但仍未扭虧。截至2011年，公司自主戶(hù)外品牌Kroceus直營(yíng)店8家（凈增7家），今年上半年新開(kāi)店速度應該快于去年，實(shí)現收入771萬(wàn)元，同比增長(cháng)160%，由于仍處于培育期，品牌仍虧損836萬(wàn)元。

　　公司今年新推出天然、環(huán)保面料概念的Super Natural新自主B2C品牌，預計短期內也將難貢獻業(yè)績(jì)。產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題已解決，業(yè)績(jì)改善將待海外需求回暖。公司作為國際中高端戶(hù)外品牌功能性面料供應商，戰略客戶(hù)資源穩定，技術(shù)工藝規模上具有領(lǐng)先地位，符合“十二五”產(chǎn)業(yè)轉型升級方向。目前公司新增680萬(wàn)米募投項目完成后，產(chǎn)能將達到1880萬(wàn)米的規模，公司原南通高檔面料項目將在湖北重啟，上海嘉麟杰紡織品股份有限公司后期業(yè)績(jì)的改善將主要在于海外經(jīng)濟回暖客戶(hù)需求上升后對公司產(chǎn)能的消化。 

　　世紀證券分析指出，公司是多家全球知名戶(hù)外運動(dòng)品牌的指定供應商，主要生產(chǎn)緯編羊毛面料、起絨類(lèi)面料和運動(dòng)型功能面料以及相關(guān)成衣。其中全球戶(hù)外知名滌綸起絨面料品牌Polartec近40%的產(chǎn)品、戶(hù)外知名羊毛運動(dòng)品牌Icebreaker 90%以上的產(chǎn)品均由上海嘉麟杰紡織品股份有限公司提供。公司98%以上產(chǎn)品出口，日本地震以及歐債危機對日本和歐洲的出口產(chǎn)生負面影響，但出口美國的訂單仍有增長(cháng)。

　　根據COCA提供的數據，中國戶(hù)外用品行業(yè)從2000年到2011年市場(chǎng)零售總額實(shí)現了年均47.47%的增長(cháng)。預計，隨著(zhù)居民生活水平的提高以及對戶(hù)外運動(dòng)觀(guān)念的改變，未來(lái)3-5年，我國戶(hù)外行業(yè)仍將保持40%-50%的高速增長(cháng)，行業(yè)容量將不斷擴大。

　　然而投資者的困惑在于———戶(hù)外行業(yè)在國內的增長(cháng)速度驚人，但是作為頂級戶(hù)外面料提供商公司并沒(méi)有分享這一高速成長(cháng)的市場(chǎng)？有分析認為，這可能與公司定位于頂級品牌面料提供商有關(guān)，頂級品牌全球范圍內增長(cháng)速度并沒(méi)有那么快，或許當更多大眾品牌使用公司面料時(shí)，才是上海嘉麟杰紡織品股份有限公司分享戶(hù)外高增長(cháng)的時(shí)間段。公司業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)短期在于產(chǎn)能提升，長(cháng)期在于自有品牌在國內的推廣。

　　值得一提的是，公司原有產(chǎn)能1200萬(wàn)米，募股項目新增680萬(wàn)米，已于去年底投產(chǎn)，隨著(zhù)日本、歐洲經(jīng)濟好轉，國外訂單預計仍將保持增長(cháng)，產(chǎn)能增加成為短期內利潤增長(cháng)的主要推力。另外，自有品牌KR，預計兩三年內可以達到盈虧平衡，成為遠期的盈利增長(cháng)點(diǎn)。