商業(yè)投資的意味更多

　　蘇州新蘇國際購物中心有限公司董事、執行總裁  王瑋

　　我個(gè)人認為，服裝品牌企業(yè)通過(guò)收購、參股百貨零售企業(yè)，掌握終端加速發(fā)展，是一個(gè)很好的邏輯故事，但實(shí)際操作的不確定性很多，因而不會(huì )是一種普遍趨勢。

　　從藍豹收購常州當地三家商場(chǎng)的案例看，這首先是一樁資本投資行為。對于藍豹來(lái)說(shuō)，收購事件與服裝品牌自身的提升并沒(méi)有太大關(guān)聯(lián)。從目前情況看，在這三家商場(chǎng)中，藍豹只在定位于高端的常州購物中心開(kāi)設有一家店鋪，對于藍豹服裝的經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)并未產(chǎn)生多大的正面效應。而且，在這場(chǎng)收購中，藍豹很大的優(yōu)勢在于它是當地的優(yōu)秀企業(yè)，它甚至從收購的三年前就開(kāi)始逐漸收購這三家商場(chǎng)的國有股份。

　　除非服裝品牌收購一家全國連鎖的知名零售企業(yè)，這對品牌的發(fā)展才是有好處的，雖然有好處，但這種收購要真正操作起來(lái)難度很大。

　　首先，一個(gè)擁有著(zhù)幾十家店鋪資源的優(yōu)秀百貨企業(yè)，一家單店的年銷(xiāo)售額基本就可以抵得上一個(gè)服裝品牌全年的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)。連鎖模式下，商業(yè)企業(yè)的市值都非常高，如果參股其中，需要的資金量非常大。例如，一家市值200億元的百貨零售企業(yè)，如果要參股20％，就需要付出40億元人民幣。而目前在國內，年銷(xiāo)售能達到40億元以上的服裝品牌畢竟還是少數。

　　再比如，一家年營(yíng)業(yè)額30億元的百貨店，其間以擁有600個(gè)品牌為例，每個(gè)品牌的年銷(xiāo)售額平均就要達到500萬(wàn)元。500萬(wàn)元的年銷(xiāo)售對于一家服裝品牌的單店銷(xiāo)售業(yè)績(jì)來(lái)說(shuō)已經(jīng)很高了，但對于這家百貨店而言，該數目只是它經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)之中的1/600。所以服裝品牌收購百貨連鎖企業(yè)，從資本的當量上看目前還有較大的差距。

　　而且，必須清醒地意識到，在國內像大商這樣擁有100多家店鋪的連鎖百貨企業(yè)畢竟是少數。事實(shí)上，即使是好的連鎖百貨集團，其間的店鋪的贏(yíng)利能力也都是不一樣的，有的店鋪贏(yíng)利能力強，有的店鋪贏(yíng)利能力差甚至還虧損。在這種情況下，服裝企業(yè)何不直接擇優(yōu)購置物業(yè)而去持有百貨店的股份呢？

　　第二，如果不參股連鎖百貨企業(yè)，而參股單體百貨企業(yè)，對于服裝品牌來(lái)說(shuō)操作起來(lái)更難。如果要參股40家百貨企業(yè)，就意味著(zhù)要與40家店鋪去談判，而且這些百貨店多數不是上市企業(yè)，公司治理未必透明，能否投資順利、能否參與其經(jīng)營(yíng)是個(gè)巨大的問(wèn)號。

　　這樣看來(lái)，三家企業(yè)參股大商集團，更多的是一種資本的投資行為，只是個(gè)案。

　　我個(gè)人認為，對于國內一批服裝品牌和企業(yè)來(lái)講，未來(lái)的發(fā)展潛力在于中國服裝產(chǎn)業(yè)鏈中設計環(huán)節的成熟，成長(cháng)為國際潮流的一個(gè)重要組成，從而可以支撐中國品牌在全世界最大的內需市場(chǎng)中擁有更大的決定權。

　　未來(lái)服裝產(chǎn)業(yè)當中，有可能會(huì )出現以下趨勢，一方面，大企業(yè)并購小企業(yè)，最終形成幾家大的品牌集團；另一方面，包括國際國內的各種資本力量介入，并對服裝品牌和企業(yè)進(jìn)行收購。之前的5年，資本的目光更多地投向零售市場(chǎng)，對零售企業(yè)進(jìn)行了一輪收購兼并，今后的5年甚至更長(cháng)的時(shí)間內，資本對于包括服裝服飾品牌在內的消費品企業(yè)和品牌的收購大幕即將拉開(kāi)。

　　這在目前已露端倪———聯(lián)想投資已經(jīng)控股了星期六鞋業(yè)。2007年，聯(lián)想控股旗下的聯(lián)想投資通過(guò)其100％控股的SureJoyceLimited對星期六進(jìn)行投資，以4000萬(wàn)元獲得持有星期六鞋業(yè)7％股權，共1120萬(wàn)股，成為星期六鞋業(yè)第三大股東。聯(lián)想投資董事總經(jīng)理劉二海此前也表示，自己看好消費品行業(yè)。

　　事實(shí)上，服裝服飾品牌作為供應商，建立與百貨企業(yè)之間的更緊密的戰略聯(lián)盟，可以有很多種策略，并不見(jiàn)得就得去股權聯(lián)姻。百貨企業(yè)或集團也有可能對某家知名服裝服飾品牌作股權投資。

　　綜合來(lái)看，服裝品牌在進(jìn)行終端零售渠道建設拓展時(shí)，要善于采取自己最為擅長(cháng)、也容易把控的方式。對于有實(shí)力的服裝服飾品牌來(lái)說(shuō)，開(kāi)店速度快、終端反應能力快這是企業(yè)的強項。在這種狀況下，市場(chǎng)當中的商業(yè)地產(chǎn)越多，品牌企業(yè)的選擇就越多。

　　美特斯·邦威等現金流充沛的品牌積極購置位于黃金位置的街邊店鋪物業(yè)，一方面是在經(jīng)營(yíng)上未雨綢繆未來(lái)的租金上漲壓力，另一方面則在財務(wù)上預期未來(lái)增值的收益。這個(gè)邏輯可能比參股店鋪參差不齊的零售商業(yè)企業(yè)更具實(shí)操性。

　　品牌表現有待市場(chǎng)檢驗

　　連云港九龍大世界總經(jīng)理  陳冶平

　　大商集團目前在國內擁有100多家店鋪，參股其中，如果能借助這一渠道資源加大進(jìn)駐百貨店力度，對于這三家品牌來(lái)說(shuō)是不得了的事情，對于品牌在商場(chǎng)中的位置和影響度都是一種提升。但由于品牌定位問(wèn)題，品牌持股后能否全部進(jìn)駐大商的主力店還不得而知，例如，紅蜻蜓此前基本以專(zhuān)門(mén)路線(xiàn)為主，而大商旗下不少店鋪定位比較高端。所以這三家品牌持股后未來(lái)如何發(fā)展可以讓市場(chǎng)去檢驗。

　　供應商持股商業(yè)企業(yè)的這種案例，比較理想的形式還是控股，只有控股，品牌獲得的主動(dòng)權才更大。

　　從百貨店的角度看，大商集團這幾年處于快速擴張期。擴張期間一批新店鋪開(kāi)了出來(lái)，但受累2008年全球金融危機，新店所受負面影響很大，培育期延長(cháng)。從實(shí)際經(jīng)營(yíng)看，近來(lái)大商新店以租賃為主，而且很多是浮動(dòng)租金，與銷(xiāo)售和利潤等掛鉤。雖然公司盡力爭取固定租金，但因當下市場(chǎng)越來(lái)越透明，競爭對手增多，物業(yè)租賃價(jià)格也被抬高了，這無(wú)疑導致了公司新開(kāi)店的物業(yè)成本比以前高很多�？焖贁U張的大商需要資金，為了更好地吸收資金增股不失為一個(gè)好策略。增資后，能為企業(yè)的發(fā)展補給更加充足的資金，從而繼續擴張網(wǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步做大做強。