5月23日掛牌以后，百麗國際將成為港市最大的內地零售業(yè)股，市值超過(guò)500億港元

　　5月9日，百麗國際控股有限公司（香港交易所代碼：1880，下稱(chēng)百麗國際）開(kāi)始全球招股。

　　作為中國最大的女鞋零售商，“百麗”的名字取自法語(yǔ)Belle（美人）。不過(guò)，此次上市行動(dòng)，卻被中介機構冠以“灰姑娘”（Cinderella）的代號，通過(guò)上市實(shí)現進(jìn)一步跨躍的憧憬之情溢于言表。

　　此次百麗國際計劃發(fā)售13.96億股H股，按定價(jià)區間（5.35港元至6.20港元）的上限計，預期集資86.6億港元。如果行使超額配售權，則集資額將達99.55億港元，總市值達523.5億港元，一舉超越市值360億港元的國美電器（香港交易所代碼：0493），成為港交所市值最大的內地零售類(lèi)上市公司。

　　注冊于開(kāi)曼、總部位于深圳的百麗國際，旗下?lián)碛邪冫�、天美意（Teenmix）、思加圖（Staccato）、真美詩(shī)（Joy&Peace）等八個(gè)鞋類(lèi)品牌的連鎖店，同時(shí)也是耐克（Nike）、阿迪達斯（Adidas）在中國最大的運動(dòng)鞋分銷(xiāo)商。其在內地150個(gè)城市擁有2800多家女鞋店、1000多家運動(dòng)鞋連鎖店，并在香港、澳門(mén)以及美國設立了35家零售店。

　　受品牌效應和市場(chǎng)熱度影響，招股首日，百麗國際在香港市場(chǎng)達到60倍超額認購，其國際配售部分超額認購也達10倍之多。

　　終結分銷(xiāo)商模式

　　上世紀70年代初，現任百麗國際主席兼執行董事鄧耀在香港設立鞋店和小型工廠(chǎng)。70年代末，他開(kāi)始向內地工廠(chǎng)發(fā)出訂單，并將所產(chǎn)皮鞋運回香港銷(xiāo)售。1979年，百麗品牌面世。

　　1981年，鄧耀在深圳創(chuàng )立麗華鞋業(yè)有限公司，從事鞋類(lèi)貿易。此后，為縮短生產(chǎn)流程，鄧耀決定在深圳自設廠(chǎng)房。1991年10月，中外合資深圳百麗鞋業(yè)有限公司（下稱(chēng)深圳百麗）成立，公司除為香港市場(chǎng)訂制鞋類(lèi)產(chǎn)品，開(kāi)始發(fā)展內地批發(fā)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

　　1992年，鄧耀為百麗品牌爭取到遠超同類(lèi)企業(yè)的30%的內銷(xiāo)權。3月8日，深圳百麗正式投產(chǎn)。五年以后，鄧耀干脆停止了百麗產(chǎn)品在港銷(xiāo)售，專(zhuān)注于內地市場(chǎng)。事實(shí)證明，這一抉擇對公司的日后崛起影響至深。當年，百麗國際在全國的銷(xiāo)售市場(chǎng)布局基本完成，并引入思加圖品牌。

　　根據1999年頒布的《外商投資商業(yè)企業(yè)試點(diǎn)辦法》，申請設立從事零售業(yè)務(wù)的合營(yíng)商業(yè)企業(yè)的外國合營(yíng)者，必須滿(mǎn)足申請前三年平均銷(xiāo)售額超過(guò)20億美元等條件。顯然百麗集團只能繞道而行，通過(guò)與個(gè)體分銷(xiāo)商的合作，提高自有品牌在中國零售市場(chǎng)的占有率。

　　1997年，百麗國際和16家個(gè)體分銷(xiāo)商簽訂獨家分銷(xiāo)安排，其自身品牌的產(chǎn)品以批發(fā)的形式售于后者。在2002年以前，這些分銷(xiāo)商共開(kāi)設了600余家零售店。2002年7月，分銷(xiāo)商聯(lián)合成立了深圳市百麗投資有限公司（下稱(chēng)百麗投資），其中相當一部分股東為鄧氏家族成員或與之有關(guān)聯(lián)。通過(guò)這一安排，百麗最終繞開(kāi)了政策限制，大大拓展了在內地的銷(xiāo)售渠道。

　　2004年，中國施行了《外商投資商業(yè)領(lǐng)域管理辦法》，百麗國際因此獲得零售業(yè)務(wù)許可，進(jìn)入快速成長(cháng)期。此后，百麗國際開(kāi)始逐漸整合其原來(lái)的分銷(xiāo)商體系，在戰略投資者的推動(dòng)下，百麗國際表示自己已經(jīng)積累了零售方面的經(jīng)驗，不需要再與百麗投資合作，而且明確表示，無(wú)意收購百麗投資或者任何其他公司的零售業(yè)務(wù)。

　　百麗投資獲悉其分銷(xiāo)權將被中止后，在2005年3月出售了大部分股權。其中一家BVI公司擁有90%股權，另外10%由一名原股東持有。

　　此后，上述股權輾轉至作為獨立第三方的香港人名下。而在2005年8月，百麗國際中止了百麗投資的獨家分銷(xiāo)安排，百麗投資此后主業(yè)轉向對內地的物業(yè)投資，與百麗國際再無(wú)瓜葛。自此，百麗國際步入自建網(wǎng)絡(luò )的飛速增長(cháng)時(shí)代。