百麗國際在2017年從港交所退市后，其旗下的運動(dòng)業(yè)務(wù)板塊滔搏(06110-HK)在2019年又殺了回來(lái)。

百麗國際女鞋經(jīng)營(yíng)由于電商沖擊等因素而衰落，但不代表著(zhù)百麗國際就此服輸。

上個(gè)世紀90年代起，百麗國際培養的滔搏涉足體育運動(dòng)品牌，分銷(xiāo)的品牌包括Nike、Adidas、Puma等，后來(lái)將業(yè)務(wù)拓展至戶(hù)外和運動(dòng)時(shí)尚品類(lèi)。

目前，滔搏已經(jīng)成為中國最大的運動(dòng)鞋服零售商，覆蓋中國30個(gè)省份的近270個(gè)城市，擁有8300余家直營(yíng)店鋪(體育用品類(lèi))，自有員工約4萬(wàn)多名。

2018年，滔搏以375億元的零售額成為中國運動(dòng)鞋服零售市場(chǎng)第一名，市場(chǎng)占有率為15.9%。

我國運動(dòng)鞋服零售市場(chǎng)增長(cháng)速度遠高于普通鞋履市場(chǎng)，據弗若斯特沙利文數據顯示，中國運動(dòng)鞋服零售市場(chǎng)的零售總額在2018-2023年將以10.7%的年復合增長(cháng)率增長(cháng)。受惠于市場(chǎng)紅利，作為行業(yè)龍頭的滔搏經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)亦保持連年增長(cháng)。

從最新披露的2020財年報看，滔搏在經(jīng)歷了疫情后，業(yè)績(jì)實(shí)現了低位數的增長(cháng)。截至2020年2月29日止年度，滔搏實(shí)現收入336.90億元(人民幣，下同)，同比增加3.5%；年度股東應占利潤23.04億元，同比增加4.7%。

優(yōu)化門(mén)店？新增及關(guān)閉門(mén)店近3000家

隨著(zhù)消費升級，我國體育消費結構得到優(yōu)化，人均體育消費支出不斷提升。在這種背景下，滔搏在過(guò)去幾年將精力集中在門(mén)店升級方面，以?xún)?yōu)化網(wǎng)絡(luò )結構。

2017財年-2019財年，滔搏每年關(guān)閉的店面逐年提升，2019財年關(guān)閉的店面突破千家，為1374家；同期，新增的店面每年則保持在1400家以上。

在2020財年，滔搏延續了此前的策略，新設門(mén)店為1416家，關(guān)閉的門(mén)店為1364家。

換言之，滔搏在2020財年中平均每天新設約3.88家店面，關(guān)閉約3.74家店面。過(guò)去兩年來(lái)保持幾乎同等數量的新增和關(guān)閉門(mén)店數量步伐，使滔搏凈增加的門(mén)店數量并不高，兩年時(shí)間凈新增店面不到100家。

上圖可見(jiàn)，滔搏在過(guò)去三年中的年末門(mén)店數量保持在8300-8400之間的水平，可以說(shuō)擴張速度近乎停滯不前。這也很好的解釋了滔搏在優(yōu)化店面結構、升級店面布局方面的重視程度。

單店銷(xiāo)售額成效顯著(zhù)

滔搏新設的門(mén)店正是迎合了滔搏多品牌策略的動(dòng)作，過(guò)去四年，滔搏150平方米至300平方米的門(mén)店規模占比提升了4.8個(gè)百分點(diǎn)，300平方米以上的門(mén)店規模占比提升了4.7個(gè)百分點(diǎn)。

在2018年，滔搏收購FOSS品牌，進(jìn)一步開(kāi)拓了自有渠道的品牌建設。從門(mén)店策略和品牌建設可看出，滔搏正打造數字化的新零售能力，以提高單店銷(xiāo)售能力。

這種戰略，使滔搏的單店平均銷(xiāo)售額從2017財年的300萬(wàn)元增至2019財年的380萬(wàn)元，2020財年進(jìn)一步增至397.8萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，滔搏的門(mén)店優(yōu)化策略成效顯著(zhù)，單店銷(xiāo)售額取得穩步增長(cháng)。

不過(guò)，由于大規模關(guān)閉店面和新設店面，造成滔搏過(guò)去幾年以來(lái)的租賃開(kāi)支居高不下。

2017財年-2020財年，滔搏的聯(lián)營(yíng)及租賃開(kāi)支每年均超過(guò)30億元，均占了當期營(yíng)收9%以上，而國內另一大運動(dòng)品牌分銷(xiāo)商寶勝?lài)�際(03813-HK)2019年的租賃開(kāi)支占營(yíng)收比重不到1%。

消費者服務(wù)帶動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)

為在競爭中吸引消費者的二次消費，滔搏建立了本地化社群網(wǎng)絡(luò )與規�；瘯�(huì )員體系，提供個(gè)性化的內容互動(dòng)、以及多元化的會(huì )員服務(wù)與福利。

2020財年，滔搏的累計注冊會(huì )員數達到了2720萬(wàn)人。在截至2019年11月30日和2020年2月29日的季度中，會(huì )員貢獻的該季度店內零售總額（含增值稅）比例分別達到了86.2%和91.0%，提升幅度非常大。

而在截至2019年2月28日的季度中，滔搏會(huì )員貢獻的該季度店內零售總額（含增值稅）比例不到6成。

因此，通過(guò)會(huì )員計劃的擴張，滔搏成功博得了大量會(huì )員的信任，會(huì )員成為公司消費貢獻主力，從而帶動(dòng)公司店面零售額的增長(cháng)。