近日，港交所創(chuàng )業(yè)板披露了賞之味的招股書(shū)。而賞之味是連鎖餐館的運營(yíng)商，于中國香港地區、中國澳門(mén)地區以及內地以“豚王”品牌出售日本拉面，拉面店僅提供4-5種不同口味的拉面。

網(wǎng)絡(luò )資料顯示，豚王只靠4款拉面，曾創(chuàng )造了5小時(shí)賣(mài)出200碗，最高日銷(xiāo)1000碗的紀錄。想要吃到一碗豚王拉面，就要做好排隊一小時(shí)的準備。

從股權結構來(lái)看，賞之味是一家家族企業(yè)。目前，創(chuàng )始人鄧振豪持有31.85%的股份，其父親鄧慶治、母親戴女士、姐姐鄧穎珊的持股比例分別為31.85%、13.65%、13.65%。

值得一提的是，創(chuàng )始人鄧振豪今年僅34歲。

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直營(yíng)和加盟并行

招股書(shū)顯示，2010年，公司在中環(huán)開(kāi)設第一間豚王拉面餐館。

目前，公司在中國香港和內地共運營(yíng)9間直營(yíng)餐館，另在中國澳門(mén)開(kāi)設一間加盟餐館，公司向加盟商收取50萬(wàn)的一次性加盟費以及每個(gè)月銷(xiāo)售額的5%。

2016財年-2017財年(2017財年是指2017年4月1日-2018年3月31日)，澳門(mén)餐館的收入分別為408.7萬(wàn)港元、572.3萬(wàn)港元，占總營(yíng)收的比重均約為5%左右。

不過(guò)，賞之味并不滿(mǎn)足于開(kāi)設這10間餐館。

招股書(shū)顯示，公司預計在今年年末于荃灣、2019年在旺角和將軍澳、2020年在屯門(mén)和觀(guān)塘開(kāi)設新的餐館。同時(shí)，公司還將擴大中央廚房的產(chǎn)能，具體表現為增加豬骨湯底、叉燒、其他配菜等的生產(chǎn)線(xiàn)。

此外，今年8月，公司還向一名面食生產(chǎn)商授予了商標許可，加盟期限為兩年。

由此看來(lái)，賞之味采用的是直營(yíng)和加盟并行的模式，且以直營(yíng)為主。

內地餐館賺錢(qián)少

2016財年-2017財年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為8383.2萬(wàn)港元、9963.7萬(wàn)港元，增速為18.85%;凈利潤分別為623.4萬(wàn)港元、1297.2萬(wàn)港元，增速為108.08%。其中，影響公司凈利潤最多的是存貨成本和人工成本。

與2016財年相比，公司在2017財年新開(kāi)設了3間餐館，分別是尖沙咀餐館2、廣州餐館、深圳餐館。2016年8月，銅鑼灣餐館1搬遷至新址，即銅鑼灣餐館2。

從單個(gè)餐館來(lái)看，報告期內，沙田餐館是公司的營(yíng)收主力，并且其經(jīng)營(yíng)利潤率也是所有餐館中最高的。

2017財年，上海餐館、廣州餐館、深圳餐館的經(jīng)營(yíng)利潤率分別為15.2%、5.8%、14.5%，而公司中國香港地區餐館的經(jīng)營(yíng)利潤率均高于34%。

可以看出，公司內地餐館的經(jīng)營(yíng)利潤率整體低于中國香港的餐館。

對此，公司認為，這主要是因為內地餐館的平均翻桌率相對較低，且飲食文化不同導致日式拉面餐館在內地的受歡迎程度低于中國香港。

招股書(shū)顯示，2017財年，上海餐館、廣州餐館、深圳餐館的每日翻臺次數分別為4.8次、2.3次、5.6次，確實(shí)遠低于其他餐館。

目前，尖沙咀餐館2、上海餐館、廣州餐館、深圳餐館尚未進(jìn)入投資回報期。

一位長(cháng)期往返兩地的孫先生對《國際金融報》記者表示，即便是在上海、深圳等一線(xiàn)城市，一碗80元左右的日式拉面定價(jià)也是偏高的，愿意消費的客戶(hù)群體并不多。而中國香港地區的飲食消費水平較高，這樣的定價(jià)也能被普通人接受。孫先生建議，豚骨拉面或許可以采用差異定價(jià)。