近日，千百度國際控股有限公司發(fā)布公告，宣布收購中國內地“伊頓”品牌的幼兒園教育集團45.78%股權，涉及現金7940.87萬(wàn)美元。

這并不是千百度第一次試水兒童領(lǐng)域，早在2015年10月，其便斥資12億元全資收購英國玩具零售商哈姆雷斯Hamleys。

挖掘兒童經(jīng)濟

對于本次收購，千百度公共關(guān)系負責人表示：“千百度此前通過(guò)收購英國玩具品牌Hamleys，已經(jīng)開(kāi)始切入到了兒童消費的領(lǐng)域。兒童教育也屬于兒童消費的領(lǐng)域，盡管幼兒園業(yè)務(wù)與我們以前的主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應比較小，但是我們認為，未來(lái)的兒童消費市場(chǎng)空間比較大，而伊頓品牌在2002年成立的，本身歷史悠久。對于千百度來(lái)說(shuō)，在某種意義上它現在是作為兩個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)(傳統女鞋業(yè)務(wù)和兒童消費業(yè)務(wù))在發(fā)展了�！鄙鲜鲐撠熑苏J為：“該收購對于原本的鞋業(yè)業(yè)務(wù)應該沒(méi)有什么特別影響，鞋業(yè)這部分的經(jīng)營(yíng)團隊仍然是完全獨立的�！�

隨著(zhù)中產(chǎn)階層的崛起，二胎政策一定程度上帶來(lái)了兒童市場(chǎng)的利好。出于對這個(gè)市場(chǎng)的看好，千百度在2015年開(kāi)始做兒童玩具生意，以1億英鎊價(jià)格收購了英國玩具店哈姆雷斯(Hamleys)，2016年10月，國內第一家哈姆雷斯落戶(hù)于南京。千百度在2016年年報中表示，哈姆雷斯玩具零售業(yè)務(wù)為集團貢獻了6.25億元，同比增長(cháng)高達462.16%。千百度認為這對伊頓的收購來(lái)說(shuō)奠定了良好的基礎。

賴(lài)陽(yáng)指出：“目前年輕父母大多為出生于80年代以后的獨生子女，普遍受過(guò)良好教育，經(jīng)過(guò)長(cháng)期的收入水平提升，對生活品質(zhì)以及幼童教育要求更高。再加上伊頓品牌本身運營(yíng)不錯，千百度選擇該品牌介入并不意外�！�

優(yōu)他國際品牌投資管理有限公司CEO楊大筠同樣指出，千百度此舉主要是因為從收購英國玩具品牌嘗到了甜頭——哈姆雷斯對其業(yè)績(jì)推動(dòng)非常明顯。從伊頓的貴族教育入手，千百度是希望從中間獲取一定的利益，而二胎政策提供了有利的支持。

多業(yè)態(tài)能否逆轉業(yè)績(jì)頹勢

近年來(lái)，那批在上世紀90 年代中后期隨著(zhù)百貨商場(chǎng)興起的女鞋品牌的日子并不好過(guò)。一方面，主要銷(xiāo)售渠道百貨商場(chǎng)的客流量，被電商與新興零售渠道如購物中心等分流;另一方面，它們的產(chǎn)品設計、品牌定位和營(yíng)銷(xiāo)策略在消費升級的背景下不像以前那樣具有吸引力。

今年4月底宣布接受高瓴資本牽頭私有化的百麗在7月27日退市;達芙妮的業(yè)績(jì)也不理想，2016年年報顯示，達芙妮當年的銷(xiāo)售額同比下降22.4%.其2017年第一季度報告顯示，同店銷(xiāo)售是負增長(cháng)，下滑11.3%，銷(xiāo)售點(diǎn)數目也減少了124家。

千百度2016年年報顯示，截至2016年12月31日，公司權益持有人應占純利為2.06億元，同比減少19.9%;毛利率約60.4%，同比減少0.7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，零售及批發(fā)收益23億元，同比減少11.8%。千百度表示，這是鞋履同店銷(xiāo)售額下降及關(guān)閉低效鞋履店鋪所致，根據財報，在 2016 年千百度自營(yíng)零售店及第三方零售店分別減少35間、50間。

賴(lài)陽(yáng)指出：“不少上市公司在主業(yè)困難的時(shí)候都會(huì )選擇多元化投資，探索如何獲得更好的收益，比如大家熟悉的湘鄂情;傳統的消費企業(yè)背負了很多包袱，短時(shí)間內找不到非常好的業(yè)績(jì)增長(cháng)辦法，所幸手里還有一些資金，便會(huì )去投資他們認為有前途的商業(yè)機會(huì )�！�

服裝行業(yè)專(zhuān)家馬崗分析認為：“對于一個(gè)企業(yè)而言，進(jìn)入一個(gè)陌生的領(lǐng)域能不能獲得成功，可從以下幾個(gè)因素考慮：第一，看主營(yíng)業(yè)務(wù)和收購業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)上有沒(méi)有延伸或互補關(guān)系;第二，企業(yè)在收購的業(yè)務(wù)領(lǐng)域有無(wú)人才儲備，不管是財務(wù)投資還是真正的戰略投資，門(mén)外漢都容易犯錯誤;第三，被收購的企業(yè)所在的領(lǐng)域是否處于上升期，如果該業(yè)務(wù)處于下滑階段，意味著(zhù)存在圈錢(qián)、關(guān)聯(lián)交易的可能�！�

上述專(zhuān)家認為，千百度收購的幼兒園教育業(yè)務(wù)和玩具業(yè)務(wù)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，但在產(chǎn)業(yè)鏈的承接關(guān)系上并不具備。目前幼童教育處于上升范疇且有發(fā)展潛力，但人才儲備是相對短板的地方。

“中國企業(yè)很輕易地選擇多元化發(fā)展，一方面由于市場(chǎng)的成熟度不夠，新興產(chǎn)業(yè)出現時(shí)存在著(zhù)很多投資機會(huì );另一方面，暴利思維起了作用，一些中國企業(yè)已經(jīng)習慣了賺快錢(qián)�！睏畲篌薷嬖V記者，“類(lèi)似于千百度如此明顯的跨界可能會(huì )出現這樣的局面：這些跨界業(yè)務(wù)在未來(lái)成為了它們的主業(yè)，曾經(jīng)的主業(yè)將會(huì )遭到剝離，也可能只是象征性地存在而已。不過(guò)，伴隨中國市場(chǎng)的人口紅利逐步消退，空白市場(chǎng)的機會(huì )越來(lái)越少，中國的企業(yè)會(huì )慢慢安下心來(lái)去尋找自己擅長(cháng)的領(lǐng)域，不會(huì )做出風(fēng)險大的投資行為�！�