近況不佳的內衣品牌Victoria’s Secret 維多利亞的秘密再遭“落井下石”，投行Jefferies 周一發(fā)布報告，將品牌母公司L Brands Inc. (NYSE:LB) 評級由持有下調至跑輸大市，同時(shí)下調其目標價(jià)，由70美元大幅下調至50美元。

Jefferies 表示，Victoria’s Secret 維多利亞的秘密的競爭對手太多，包括American Eagle Outfitters Inc. (NYSE:AEO)旗下 Aerie 等品牌的崛起，讓內衣市場(chǎng)越來(lái)越分散；另外L Brands Inc.因應趨勢推出的bralette，也讓集團的利潤率受壓，因為bralette 價(jià)格要比普通文胸低60%。Jefferies 認為bralette 系列對集團利潤達到10%，約合每股收益0.07美元的影響。

盡管美容業(yè)務(wù)Bath & Body Works 仍保持增長(cháng)，但是Jefferies 無(wú)法預計該業(yè)務(wù)能支撐多久。

Jefferies 的報告顯然非常及時(shí)，因為在報告發(fā)布后，因為市場(chǎng)競爭的激烈，Victoria’s Secret 維多利亞的秘密的競爭對手Agent Provocateur 大內密探即宣布重組。

Agent Provocateur 大內密探門(mén)店

英國奢華內衣品牌Agent Provocateur 大內密探控股股東、英國私募股權基金公司3i Group PLC (III.L) 本周表示對該品牌重組，其中包括停止副線(xiàn)品牌L’Agent by Agent Provocateur。

基本款文胸售價(jià)約為75英鎊的L’Agent 創(chuàng )立于2013年7月，由Agent Provocateur 大內密探品牌聯(lián)手西班牙著(zhù)名影星Penélope Cruz 和Mónica Cruz 姐妹推出，該品牌對標正是Victoria’s Secret 維多利亞的秘密品牌。

盡管L’Agent 有高雙位數增長(cháng)，但是鑒于市場(chǎng)競爭激烈，品牌的擴張難以為繼，不但L’Agent 被砍，Agent Provocateur 大內密探的價(jià)格亦將下調。

此前，Victoria’s Secret 維多利亞的秘密同樣有類(lèi)似降價(jià)的策略，包括重點(diǎn)推低價(jià)的運動(dòng)Bra，另外品牌的少女品牌PINK可以主攻低價(jià)區間，而PINK的表現亦明顯好過(guò)Victoria’s Secret 維多利亞的秘密。

Agent Provocateur 大內密探的重組還包括關(guān)閉30%的零售門(mén)店并裁減總部30%的員工，涉及設計、銷(xiāo)售、商業(yè)和門(mén)店等所有部門(mén)總共大約40人。

在截至2015年3月28日的2015財年內Agent Provocateur 大內密探的收入增長(cháng)已經(jīng)從前一年的36%下降至16.2%，收入為6170萬(wàn)英鎊。2015財年，Agent Provocateur 大內密探的同店銷(xiāo)售只有4%的增長(cháng)，意味著(zhù)收入上漲主要由新店驅動(dòng)�，F在該品牌在29個(gè)國家和地區設有111間門(mén)店，首席執行官Fabrizio Malverdi 透露，將于明年逐漸結業(yè)的獨立門(mén)店和特許經(jīng)營(yíng)店主要集中在最大市場(chǎng)美國以及歐洲，過(guò)去兩三年品牌在這個(gè)區域迅速擴張，但由于選址失誤以及沒(méi)有足夠的基礎設施支持業(yè)務(wù)而表現疲軟。

而在關(guān)店的同時(shí)Fabrizio Malverdi 會(huì )推進(jìn)品牌在中國和亞洲的零售發(fā)展，并從秋季系列開(kāi)始首次向批發(fā)商供貨。Agent Provocateur 大內密探于2013年秋季才打進(jìn)中國市場(chǎng)，不僅布局了北上港國內三大奢侈品中心，也滲透進(jìn)成都和廣州。Fabrizio Malverdi 拒絕透露Agent Provocateur 大內密探受奢侈品消費萎縮影響的程度，僅指出近期業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)為自營(yíng)電子商務(wù)網(wǎng)站，今年迄今為止有15%的增長(cháng)。

Agent Provocateur 大內密探截至2016年3月底的年度業(yè)績(jì)預計將于本年度至明年初之間發(fā)布。數據顯示，2015財年該品牌錄得核心盈利EBITDA 1,010萬(wàn)英鎊，較前一年的960萬(wàn)英鎊上漲5.2%，不過(guò)漲幅比2013和2014連續兩個(gè)財年的超50%大幅退步。稅前利潤更按年下滑接近26%至460萬(wàn)英鎊，主要因為年內產(chǎn)生了72.7萬(wàn)英鎊的策略評估費用和部分資產(chǎn)減記。

該品牌的較大競爭對手、意大利奢侈品牌La Perla 也在發(fā)力中國擴張。La Perla品牌經(jīng)過(guò)“新”老板——意大利電訊業(yè)大亨Silvio Scaglia 自?xún)赡昵翱毓梢詠?lái)的高端化改造正快速增長(cháng)，2015年收入增速超過(guò)25%的快速增長(cháng)，Silvio Scaglia 今年初預計2016年增速將加快至30%，收入也會(huì )從去年的1.5億歐元上漲至突破2億歐元，而且會(huì )比預期提早一年達到收支平衡。

去年底La Perla 挺進(jìn)全球店租最貴的香港銅鑼灣開(kāi)設了品牌在當地的第四間獨立精品店，宣稱(chēng)沒(méi)有過(guò)度曝光問(wèn)題的該品牌在中國依然維持35%-40%的增長(cháng)，今年亦會(huì )繼續在國內增加3-5間獨立門(mén)店。

La Perla 在中國市場(chǎng)選擇了知名度和收入最高的劉雯代言，而后者曾多次為Victoria’s Secret 維多利亞的秘密走秀，不過(guò)Victoria’s Secret 維多利亞的秘密此前在中國市場(chǎng)一直由代理運營(yíng)，錯失了劉雯這一中國標志性模特，市場(chǎng)此前傳聞會(huì )有其他人選，而這一切相信明年初，伴隨著(zhù)Victoria’s Secret 維多利亞的秘密中國大陸首店落成將會(huì )明朗化。

不過(guò)，伴隨著(zhù)上述兩大知名內衣品牌的放緩或衰退，2017年，內衣市場(chǎng)的競爭無(wú)疑會(huì )更加加劇，這種情勢同樣會(huì )波及中國，此前無(wú)論是生產(chǎn)商維珍妮國際（控股）有限公司（2199.HK）還是零售商EMBRY Holdings Ltd.（1388.HK）安莉芳控股都發(fā)布了針對中期業(yè)績(jì)的負面盈利預警，稱(chēng)中期利潤將錄得顯著(zhù)下跌。