老牌珠寶企業(yè)明牌珠寶陷入了危局。

　　1月12日，明牌珠寶一紙情況說(shuō)明公告，證實(shí)了公司董事長(cháng)、總經(jīng)理虞兔良及董事會(huì )秘書(shū)、副總經(jīng)理曹?chē)�其失�?lián)的傳聞。而此前有媒體報道，虞兔良、曹?chē)�其的失�?lián)或是受徐翔案牽連。

　　記者調查發(fā)現，早在2013年底，澤熙系多只產(chǎn)品就現身明牌珠寶十大流通股東行列，而在虞兔良等巨幅減持后，澤熙系也悄然退出。此外，長(cháng)江商報記者還發(fā)現，目前，珠寶首飾行業(yè)競爭日趨激烈，飽受互聯(lián)網(wǎng)沖擊之苦的明牌珠寶擁抱互聯(lián)網(wǎng)之心尤為迫切。數據顯示，2015年前三季度，明牌珠寶凈利潤驟降六成，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量增長(cháng)率為-89.42%。為扭轉頹勢，公司正在轉型，布局互聯(lián)網(wǎng)+。

　　1月14日，上海一珠寶商向長(cháng)江商報記者表示，國際金價(jià)持續走低，黃金飾品毛利率很低，明牌珠寶產(chǎn)品較為單一，鉆石、翡翠等暴利產(chǎn)品無(wú)優(yōu)勢，公司主業(yè)增長(cháng)面臨天花板。

　　而在券商眼里，有人士亦對明牌珠寶表達了擔憂(yōu)，如果失聯(lián)高管不能盡快從徐翔案中脫困，或將影響其定增的10.55億元融資，進(jìn)而拖累互聯(lián)網(wǎng)+的產(chǎn)業(yè)布局。

　　虞氏父子一個(gè)月減持3600萬(wàn)股 套現8.68億元

　　1月12日晚間，就在市場(chǎng)熱論明牌珠寶副總經(jīng)理、董秘曹?chē)�其失�?lián)之時(shí)，明牌珠寶發(fā)布一紙情況說(shuō)明公告，稱(chēng)公司暫時(shí)未能與董事長(cháng)、總經(jīng)理虞兔良及董秘曹?chē)�其取得�?lián)系，董事長(cháng)職責由虞兔良75歲的父親代為履行，證代宋凱代為履行董秘職責。

　　兩位高管失聯(lián)，明牌珠寶語(yǔ)焉不詳，而早前有媒體報道稱(chēng)，上述兩高管失聯(lián)與正在接受調查的徐翔有關(guān)。

　　記者查詢(xún)發(fā)現，明牌珠寶2013年年報顯示，澤熙系現身公司前十大流通股股東中，澤熙旗下的澤熙4期、6期和龍信基金通1號赫然在列，合計持有731.52萬(wàn)股。

　　詭異發(fā)生在2014年8月，當年6月30日，公司披露10股轉增12股的高送轉分紅方案，這也是公司上市以來(lái)首次轉增股本。而在兩個(gè)月前的4月25日，實(shí)控人虞阿五、虞兔良父子公告減持計劃。當年半年報顯示，澤熙旗下澤熙6期、龍信基金通1號、澤熙4期仍留在公司前十大流通股東中，分別為第七、八、九大股東，分別持有341.16萬(wàn)股、276.1萬(wàn)股、114.79萬(wàn)股，持股比分別為1.42%、1.15%、0.48%。

　　隨著(zhù)高業(yè)績(jì)及分紅方案公布，股價(jià)開(kāi)始走高，緊隨其后則是巨幅減持套現。

　　根據明牌珠寶大宗交易記錄，2014年8月6日，虞阿五、虞兔良的全資公司永盛國際減持1200萬(wàn)股明牌珠寶，國泰君安上海打浦路營(yíng)業(yè)部攬下1100萬(wàn)股，海通證券(600837,股吧)上海四川南路證券營(yíng)業(yè)部攬下100萬(wàn)股，成交價(jià)均為24.37元。一周后的13日，虞氏父子再拋1200萬(wàn)股，國泰君安上海打浦路營(yíng)業(yè)部接下30萬(wàn)股，海通證券上海四川南路證券營(yíng)業(yè)部同時(shí)接下1170萬(wàn)股，成交價(jià)同為23.50元。幾天后，海通證券上海四川南路證券營(yíng)業(yè)部又接下該席位拋售的數百萬(wàn)股。整個(gè)8月，虞氏父子控制的3家公司共減持明牌珠寶3600萬(wàn)股，套現金額達8.68億元。

　　市場(chǎng)人士稱(chēng)，國泰君安上海打浦路營(yíng)業(yè)部系澤熙投資的常用席位，同時(shí)接盤(pán)、協(xié)議價(jià)格相同，海通證券上海四川南路證券營(yíng)業(yè)部很可能是關(guān)聯(lián)席位，分散接盤(pán)或為了方便二級市場(chǎng)悄悄轉手。

　　對此，有券商人士稱(chēng)，此類(lèi)大股東減持的詭異戲碼背后，可能存在股東、中間人、私募游資等資本玩家打造的利益鏈，其中不乏“秘密協(xié)定”，最終大小非與私募都能賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

　　有意思的是，虞兔良父子套現完成后，澤熙系3款產(chǎn)品也從明牌珠寶的前十大流通股東名單中消失。

　　針對虞兔良父子減持套現、徐翔接盤(pán)的市場(chǎng)質(zhì)疑，長(cháng)江商報記者多次撥打明牌珠寶公開(kāi)電話(huà)，均無(wú)人接聽(tīng)。

　　產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重 營(yíng)收凈利雙降

　　失聯(lián)的虞兔良有著(zhù)閩浙人特有的創(chuàng )業(yè)精神，從貼牌老鳳祥到明牌珠寶，他的身上亦不乏傳奇。

　　1987年，虞兔良的父親虞阿五覓得了與上海老鳳祥合作機會(huì )，成為老鳳祥的制造商。8年后，合作到期，虞兔良力排眾議要求單干，并堅持做鉑金市場(chǎng)，公司正式更為浙江日月首飾集團，開(kāi)始創(chuàng )自己的品牌。

　　2011年4月22日，明牌珠寶在深交所掛牌上市，直接融資19.2億元。

　　邁入資本市場(chǎng)的明牌珠寶，產(chǎn)業(yè)開(kāi)始多元化。公開(kāi)資料顯示，日月集團已經(jīng)成為一家集珠寶、房地產(chǎn)、礦業(yè)、電子、股權投資等多元產(chǎn)業(yè)為一體的大型企業(yè)集團，珠寶是其最主要的產(chǎn)業(yè)。

　　不過(guò)，中國珠寶市場(chǎng)上的30年黃金期已經(jīng)過(guò)去，步入陣陣寒意的秋冬季節，行業(yè)增長(cháng)面臨天花板。

　　業(yè)內人士向長(cháng)江商報記者表示，珠寶首飾市場(chǎng)競爭非常激烈，全國各地金店如雨后春筍般涌現，每年大約有萬(wàn)家金店開(kāi)張 ，每家新開(kāi)張的商圈內都會(huì )有珠寶商搶駐，導致產(chǎn)品價(jià)格走低。

　　1月13日，上海一珠寶商告訴長(cháng)江商報記者，過(guò)去，大多數品牌珠寶企業(yè)通過(guò)吸納加盟快速占領(lǐng)市場(chǎng)，但隨著(zhù)加盟費的不斷高漲，加上產(chǎn)品利潤微薄，很多加盟商開(kāi)始退出，品牌珠寶企業(yè)無(wú)奈自營(yíng)店鋪。更為主要的是，黃金已經(jīng)國際化，價(jià)格透明，且去年以來(lái)，金價(jià)持續下跌，且走勢難以判斷，無(wú)疑考驗珠寶商家的經(jīng)營(yíng)能力。

　　對于明牌珠寶而言，寒冬或已經(jīng)來(lái)臨。

　　明牌珠寶2015年三季報顯示，營(yíng)業(yè)收入44.53億元，同比下降22.70%，凈利潤7307萬(wàn)元，同比下降61.55%。不僅凈利潤同比驟降6成，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量增長(cháng)率為-89.42%，且產(chǎn)品毛利率持續走低。其公布的產(chǎn)品毛利率顯示，占營(yíng)收超9成的黃金飾品毛利率僅為5.68%，鉑金的僅為5.87%，而上一年同期毛利率分別為6.91%、12.52%。

　　上述珠寶商稱(chēng)，國內珠寶商名為生產(chǎn)加工，實(shí)則僅從事設計、銷(xiāo)售，全國珠寶首飾加工基地主要在深圳，一定程度上吞噬了行業(yè)利潤，而珠寶商超過(guò)八成為閩浙人，大家知根知底，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，想要獨樹(shù)一幟不太容易。

　　“明牌珠寶在武漢等地市場(chǎng)份額不小，但在上海等一線(xiàn)城市幾乎被踢出�！边@名珠寶商稱(chēng)，包括周大福在內，珠寶行業(yè)面臨轉型，明牌珠寶亦較為緊迫。

　　轉型互聯(lián)網(wǎng)+或受失聯(lián)波及

　　轉型互聯(lián)網(wǎng)+或是明牌珠寶的迫切動(dòng)作，只是，這一轉型或因虞兔良失聯(lián)受到波及。

　　明牌珠寶曾在2015年半年報中稱(chēng)，國內經(jīng)濟增速放緩，黃金價(jià)格低位運行，傳統消費渠道持續疲軟，給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大壓力。公司將加強渠道梳理和規范，積極探索互聯(lián)網(wǎng)與產(chǎn)業(yè)的融合機會(huì )，尋求新的投資機會(huì )，為公司未來(lái)發(fā)展創(chuàng )造新機遇。

　　記者注意到，2015年12月29日，明牌珠寶趕在新年前推出了修改后的定增方案，除了向虞兔良、寧夏中咨順景投資管理中心（有限合伙）發(fā)行股份外，還推出28名核心骨干的員工持股計劃，共計募資10.55億元，全部用于布局互聯(lián)網(wǎng)+。

　　“黃金、鉑金飾品價(jià)格透明，但鉆石、翡翠等產(chǎn)品價(jià)格混亂，堪稱(chēng)暴利，明牌珠寶恰恰在這塊存在一定程度缺位�！�1月14日，上海一家珠寶首飾公司負責人向長(cháng)江商報記者透露，目前，在多數品牌金店內，鉆石、翡翠等珠寶飾品標出的零售價(jià)多是進(jìn)價(jià)的8至10倍，而在互聯(lián)網(wǎng)上，這些飾品標出的零售價(jià)多為進(jìn)價(jià)的2至3倍，互聯(lián)網(wǎng)對實(shí)體店的沖擊幾乎是破壞性的。

　　記者查詢(xún)發(fā)現，同屬珠寶首飾行業(yè)的東方金鈺(600086,股吧)，珠寶玉石首飾毛利率高達60.57%，金葉珠寶(000587,股吧)的翡翠產(chǎn)品毛利率為22.91%，遠遠高于明牌珠寶的產(chǎn)品毛利率。

　　業(yè)內人士稱(chēng)，2015年10月21日，明牌珠寶曾推出定增方案收購金山公司和天泰公司各51%的股權，延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈。僅過(guò)兩個(gè)月就修改定增方案，方案中還稱(chēng)資金未到位公司以自有資金先行投資，一定程度上說(shuō)明明牌珠寶布局互聯(lián)網(wǎng)+的急迫。

　　根據其方案，公司成立的“互聯(lián)網(wǎng)+”綜合平臺項目，包括珠寶O2O平臺、珠寶跨境電商平臺、珠寶互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、大數據中心等四個(gè)子項目。

　　上述業(yè)內人士稱(chēng)，如果明牌珠寶的互聯(lián)網(wǎng)+綜合平臺項目迅速搭建起來(lái)，并達到理想預期，預計能成為其新的贏(yíng)利點(diǎn)。

　　不過(guò)，該人士表達了擔憂(yōu)，實(shí)際控制人虞兔良操盤(pán)公司長(cháng)達16年，突然失聯(lián)，是否真的受到徐翔案牽連尚不明確，如果不能盡快脫困，將會(huì )對公司產(chǎn)生較大的負面影響。

　　1月14日，天風(fēng)證券一人士向長(cháng)江商報記者表示，珠寶首飾系消費品，在經(jīng)濟下行的情況下，購買(mǎi)力下降成為必然。在他看來(lái)，明牌首飾除了要盡快布局互聯(lián)網(wǎng)+，拓展銷(xiāo)售渠道降低經(jīng)營(yíng)成本外，還應尋找新的贏(yíng)利點(diǎn)，諸如珠寶的采掘、加工環(huán)節，甚至是其他新的產(chǎn)業(yè)。