***香港上市“一箭雙雕”***

　　Prada用緩于競爭對手的擴張速度，取得了優(yōu)于其的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)。國信證券港股分析師彭港祥認為，Prada在香港上市為其拓展中國大陸乃至亞太市場(chǎng)有很大幫助。目前，Prada亞太地區的銷(xiāo)售高居第一位，占比37%（除日本），并在過(guò)去幾年不斷升高。

　　“因在香港上市帶來(lái)的持續曝光和跟蹤報道，是任何其他奢侈品牌享受不到的，”彭港祥說(shuō)道：“這是很劃算的宣傳方式�！�

　　2011年6月24日，Prada集團登陸港交所，股票代碼為1913，正是該集團創(chuàng )立的年份。

　　此舉不僅為其追隨者提供了另外一種追隨的形式，更為整個(gè)集團解決了巨額的債務(wù)問(wèn)題。

　　上世紀90年代末，良好的經(jīng)濟形勢帶動(dòng)全球奢侈品市場(chǎng)迅速發(fā)展，Prada集團計劃通過(guò)瘋狂收購擴張自己的版圖。兩年時(shí)間內，Prada先后收購了Helmut Lang、Jil Sander、Azzedine Alaia等品牌的大部分股權。有媒體報道稱(chēng)總花費超10億歐元，也使Prada債務(wù)累累。

　　Patrizio Bertelli曾經(jīng)接受外媒采訪(fǎng)時(shí)表示，上市這一步走對了，如今的Prada已經(jīng)擺脫債務(wù)，不會(huì )受到來(lái)自銀行的壓力。

　　但是，Prada也相繼放棄了上述品牌的控制權。開(kāi)始在香港資本市場(chǎng)進(jìn)行博弈。

　　***未來(lái)增長(cháng)不確定性較高***

　　業(yè)績(jì)增速雖優(yōu)于競爭對手，但市場(chǎng)依然對此消極回應。Prada集團股價(jià)自5日發(fā)布財報以來(lái)，累計下跌10%。

　　國內某機構奢侈品行業(yè)研究員王小姐指出，Prada集團大幅下滑的同店銷(xiāo)售增速，說(shuō)明了開(kāi)業(yè)一年以上店鋪的增長(cháng)大不如前�！颁N(xiāo)售增長(cháng)主要來(lái)自?xún)刹糠�，已�?jīng)運營(yíng)一段時(shí)間的店鋪和新開(kāi)的店鋪，”她解釋道：“大多數情況下新開(kāi)店都會(huì )增加銷(xiāo)售，現有店鋪的運營(yíng)情況則由同店銷(xiāo)售來(lái)反映�！�

　　Prada集團2012財年全球同店銷(xiāo)售增速有上年的23%降至13%。亞太地區降幅最大由33%下降至13%，其中中國大陸和港澳地區更是由上年同期的40%放緩至14%。

　　即便如此，美銀美林、交銀國際、野村證券等多個(gè)投行依然調高了Prada目標價(jià)，繼續唱多。

　　彭港祥認為，市場(chǎng)的消極反映，或許與集團管理層對未來(lái)增長(cháng)的不確定性較高有關(guān)。管理層對2013財年同店增長(cháng)的預期范圍放寬，由原先的’’高單位數增長(cháng)’’變成’’單位數增長(cháng)’’，不確定性仍較大。此外，還將毛利率的增長(cháng)預期由1%調低至0.5%-0.6%。

　　“2013財年，Prada在提價(jià)方面可能不會(huì )太激進(jìn)，折扣上或提升力度，”他說(shuō)。

　　對于市場(chǎng)普遍認為的高估值，彭港祥表示，上個(gè)財年P(guān)rada的市盈率接近30倍左右，本財年預計大約在23倍左右，比起香港市場(chǎng)其他很多消費品牌不是特別貴，但要高于百麗國際。

　　為保持每年接近80家的開(kāi)店計劃，Prada集團計劃在2013財年繼續挖掘業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)。Patrizio Bertelli在財報會(huì )議中表示：“2013年的戰略重心將轉移至海灣地區，美洲和加拿大。其他地區市場(chǎng)將保持原有的平衡發(fā)展，以免在單一市場(chǎng)產(chǎn)生過(guò)度擴張后帶來(lái)的負面效應�！�

　　業(yè)內普遍認為，中東和美洲相對店鋪覆蓋面積較少，更適合擴張。

　　在Prada集團目前擁有的461家門(mén)店中，整個(gè)亞洲196家，歐洲185家，非洲、中東和美洲分別有3家、11家和66家。其中非洲的所有門(mén)店和中東的9家門(mén)店均開(kāi)設于2012財年。

　　Prada集團旗下主要有Prada、Miu Miu、Church’’s和Car Shoe四個(gè)品牌。后兩個(gè)品牌仍未進(jìn)入中國。