家族控制下股權分散緩慢

     美津濃的106年歷程里共有三代、四位領(lǐng)導人(社長(cháng)).創(chuàng )始人水野利八從1906年到1969年,從創(chuàng )立到企業(yè)上市和分享股權,在位63年.水野健三郎,創(chuàng )始人的兒子,從1969年到1988年,在位19年,領(lǐng)導美津濃成功進(jìn)行了國際化.第三代水野正人和水野明人,創(chuàng )始人的孫子,領(lǐng)導了美津濃的全球化時(shí)代.水野正人,從1988年到2006年,在位18年.

     從水野利八創(chuàng )立到水野正人退任社長(cháng),從爺爺到孫子的水野家3人正好領(lǐng)導了美津濃100年.現在擔任美津濃社長(cháng)的水野明人63歲,已經(jīng)在位6年.公司董事會(huì )中已經(jīng)有了下一代的水野家人水野英人,現年39歲,任專(zhuān)務(wù)董事,負責大店銷(xiāo)售、全球品牌開(kāi)發(fā)、業(yè)務(wù)品類(lèi)研究及開(kāi)發(fā)等.

     為了保持穩固的家族控制和代際傳承,美津濃的股權分散進(jìn)程相對緩慢.截至2012年3月31日,前10大股東分別持股16.03%(由水野家族捐贈美津濃公司股票創(chuàng )建的公益財團法人水野運動(dòng)振興財團)、7.39%、5.77%、5.17%(公司自持股份)、4.08%、3.21%、3.10%、2.49%、2.09%、2.00%(美津濃員工持股會(huì )),合計持股51.37%.水野運動(dòng)振興財團是水野家族對美津濃公司控制力的主要來(lái)源.值得一提的是,美津濃設有監事會(huì ),由2名專(zhuān)職監事、2名外聘監事組成. 
     相關(guān)多元化的成功關(guān)鍵

     106年歷史的美津濃沒(méi)有像63年歷史的日本ASICS公司(全球領(lǐng)先的跑鞋生產(chǎn)商之一)那樣在管理上實(shí)現去家族化(ASICS 2008年開(kāi)始了完全的職業(yè)經(jīng)理人控制和管理公司的階段),同時(shí)在股權分散和股東分布上也就沒(méi)有ASICS那樣的徹底和廣泛.美津濃第一大股東持股16.03%,而ASICS第一大股東持股只有4.3%.美津濃只在日本的兩個(gè)證券交易所上市,外國投資者持股20.89%;ASICS則是同時(shí)在日本國內和海外的多家證券交易所上市,外國投資者持股37.05%.

     美津濃的收入來(lái)源也沒(méi)有ASICS的全球化程度高.ASICS的海外收入占比達56%,而美津濃則是日本國內收入仍高達74.1%,還主要依賴(lài)日本國內市場(chǎng).導致這種差異的原因,除二者在股東基礎和公司治理上的差異之外,還有業(yè)務(wù)專(zhuān)注程度不同.美津濃的業(yè)務(wù)種類(lèi)繁多,從棒球(23.7%)、運動(dòng)鞋(21.8%)、運動(dòng)服飾(19.2%)、高爾夫(14.5%)到滑雪及戶(hù)外運動(dòng)(3.4%),還經(jīng)營(yíng)高爾夫學(xué)校和五人制足球場(chǎng),以及受托經(jīng)營(yíng)體育設施等.而ASICS則是很鮮明地主營(yíng)運動(dòng)鞋,運動(dòng)鞋的收入占比高達73.8%.

     截至2012年3月31日的2011財年,美津濃的資本金總額為261.37億日元,約合17億元人民幣,ASICS為239.72億日元;員工總數5238人,ASICS則為5906人;營(yíng)收為1549.82億日元,約合106億元人民幣,ASICS則為2478億日元.兩家公司的資產(chǎn)和人員規模相當,但美津濃的銷(xiāo)售額比ASICS低三分之一.相比ASICS,美津濃在業(yè)務(wù)專(zhuān)注程度低的同時(shí),還是個(gè)"重資產(chǎn)"公司.

     美津濃和ASICS作為日本的兩家全球性體育用品公司,展示出了兩種不同的傳承--家族控制與經(jīng)理人控制,以及戰略選擇--關(guān)聯(lián)多元與相對專(zhuān)注,但他們有一個(gè)共同的特點(diǎn),就是堅持自己的選擇,在產(chǎn)品的細節上執著(zhù)地進(jìn)行研發(fā)和創(chuàng )新,由此都很成功并具有相當的可持續性?xún)?yōu)勢.