今年二季度以來(lái)，伴隨金價(jià)兩度大幅下跌，在媒體的熱議中，“中國大媽”們掀起了金飾搶購潮。日前，眾多珠寶上市公司陸續發(fā)布最新財務(wù)報告顯示，在“搶金潮”助力下，公司業(yè)績(jì)獲得大幅增長(cháng)，其中香港珠寶商周大福在截至9月30日的2014財年上半年大賺35.09億港元，同比上升92%，成為“搶金潮”最大贏(yíng)家。

      不過(guò)，在“搶金潮”之后，珠寶公司們不得不面臨業(yè)績(jì)增長(cháng)放緩甚至下滑的命運。事實(shí)上，周大福披露的季度營(yíng)運數據顯示，其7~9月的同店銷(xiāo)售增長(cháng)已從2014財年首季（2013年4~6月）的48%急速放緩至18%�？梢钥隙�，上半財年的增速將難以延續。周大福集團主席鄭家純表示，除了即將到來(lái)的圣誕促銷(xiāo)，快速發(fā)展的內地三線(xiàn)城市或將成為珠寶銷(xiāo)售的下一個(gè)藍海。

周大福成最大贏(yíng)家/

      在周大福發(fā)布中期報告之前，已有多家珠寶上市企業(yè)發(fā)布了最新財務(wù)報告或盈利預警。內地品牌珠寶商老鳳祥（600612，SH）三季報顯示，公司前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入272億元，同比增長(cháng)30.53%；凈利潤6.33億元，同比增長(cháng)23.25%。香港上市公司周生生（00116，HK）2013年上半年實(shí)現銷(xiāo)售收入140.89億港元，同比增長(cháng)55%；實(shí)現凈利潤6.15億港元，同比增長(cháng)40%。

      前段時(shí)間意圖收購珠寶連鎖品牌金至尊追趕周大福門(mén)店規模的六福集團（00590，HK）也發(fā)布了盈利預喜，稱(chēng)受益于強勁的黃金產(chǎn)品銷(xiāo)量以及良好的珠寶產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(cháng)，預計2014財年上半年（2013年4~9月）的凈利潤將同比大幅上升。國信證券因此重申對該股票的買(mǎi)入評級，并預計六福集團2014財年上半年的收入和凈利潤將分別上升51%和33%至89.4億港元和7.42億港元。

      即便是市值較小的珠寶上市公司謝瑞麟（00417，HK）也在“中國大媽”們的力撐下銷(xiāo)售額和凈利潤分別上揚28.3%和55.1%，賺得4760萬(wàn)港元。

      不過(guò)，這些業(yè)績(jì)都不及上半財年凈賺35億港元的周大福。財務(wù)報告還顯示，其上半年財年實(shí)現營(yíng)業(yè)額377.68億港元，同比上升48.48%；凈利率由7.4%上升為9.5%，毛利率與去年持平，整體同店銷(xiāo)售增長(cháng)33.2%。

      這都得益于黃金類(lèi)珠寶產(chǎn)品收入的大幅增長(cháng)。業(yè)績(jì)報告顯示，周大福今年上半財年黃金產(chǎn)品銷(xiāo)售額為246.3億港元，同比上升74.4%，占總營(yíng)業(yè)額比例為65.2%，同比上升9.7%�！睹咳战�(jīng)濟新聞》記者查詢(xún)業(yè)績(jì)報發(fā)現，周大福僅黃金類(lèi)珠寶產(chǎn)品的收入就已超過(guò)其他珠寶品牌的總收入。不僅如此，該項收入還得以使周大福扭轉銷(xiāo)售頹勢。資料顯示，去年同期周大福銷(xiāo)售收入僅增長(cháng)6.5%，而凈利潤和同店銷(xiāo)售則分別下滑32.9%和1.7%。

      行業(yè)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，周大福之所以能在此輪“搶金潮”中勝出，除了強大的品牌影響力及店面經(jīng)營(yíng)能力，其高啟的庫存反倒為其產(chǎn)品供應充足的保證。據記者了解，這次“搶金潮”多為銷(xiāo)售存貨，數據顯示，截至2013年3月底周大福的存貨就高達273.15億港元。

      與此同時(shí)，另一珠寶商周生生在業(yè)績(jì)報告中指出，“正當黃金銷(xiāo)售由高位放緩，6月份金價(jià)另一次大幅下調，再度吸引顧客群，惟前已消耗的存貨仍未全面補充”，似乎暗示低存貨拖累業(yè)績(jì)。

發(fā)力三線(xiàn)以下城市/

      從數據上看，周大福在港澳地區及亞洲其他市場(chǎng)銷(xiāo)售額同比大增61%至183.5億港元，內地業(yè)務(wù)占總營(yíng)業(yè)額比例同比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)至55.2%，在同店銷(xiāo)售增長(cháng)上也不及港澳店鋪。周大福財務(wù)董事鄭炳熙指出，內地占比雖下跌，但港澳主要有消費稅優(yōu)勢，來(lái)自?xún)鹊仡櫩偷臓I(yíng)業(yè)額占總營(yíng)業(yè)額達80.4%，按年仍增加1.5%。

      業(yè)績(jì)報告稱(chēng)，內地游客已成為周大福于港澳地區最大的單一客戶(hù)群，透過(guò)銀聯(lián)以及人民幣付款結賬的費用已占集團港澳地區總營(yíng)業(yè)額的59.6%。

      為此，周大福非�？春脙鹊氐南�費市場(chǎng)，不過(guò)在“搶金潮”之后周大福和其他珠寶公司都不得不面臨業(yè)績(jì)增長(cháng)放緩甚至下滑的命運。周大福披露的季度營(yíng)運數據顯示，其7~9月的同店銷(xiāo)售增長(cháng)已從上一財季的48%急速放緩至18%，可以肯定，上半財年的增速將難以延續。

      不過(guò)，周大福集團主席鄭家純在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)，對下半年業(yè)務(wù)仍保持信心，稱(chēng)預計全年可保持穩健增長(cháng)。在他看來(lái)，除了即將到來(lái)的圣誕促銷(xiāo)，快速發(fā)展的內地三線(xiàn)城市或將成為珠寶銷(xiāo)售的下一個(gè)藍海。

      周大福業(yè)績(jì)報告稱(chēng)，三線(xiàn)城市經(jīng)濟有較高增長(cháng)，一般而言對全球經(jīng)濟波動(dòng)的抗擊力較高，珠寶市場(chǎng)拓展亦較快。

      數據顯示，今年上半財年，周大福零售點(diǎn)凈增加118家，其中內地凈增加的94個(gè)珠寶首飾零售點(diǎn)中就有64家（約68.1%）位于三線(xiàn)及以下城市。

      上述業(yè)內人士對記者表示，周大福三線(xiàn)及以下城市的零售點(diǎn)主要以加盟為主，這樣能方便其以低成本的方式實(shí)現擴張和市場(chǎng)覆蓋。

      事實(shí)上，不少珠寶行業(yè)巨頭早在兩年前就已開(kāi)始搶占二、三線(xiàn)城市，但周大福的拓展步伐似乎總快人一步。不過(guò)，對于三、四線(xiàn)城市的發(fā)展潛力，上述行業(yè)人士持保留意見(jiàn)，“畢竟三、四線(xiàn)城市與一、二線(xiàn)城市消費方式多有不同，能否成功將考驗品牌智慧�！�