作為國內戶(hù)外用品行業(yè)中的領(lǐng)軍品牌，北京探路者戶(hù)外用品股份有限公司取得了銷(xiāo)售收入和凈利潤同比雙高增長(cháng)的優(yōu)良經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。2011年，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入7.5億元，較上年同期增長(cháng)73.64%；凈利潤1.1億元，較上年同期增長(cháng)98.81%。

　　截至2011年12月31日，探路者連鎖經(jīng)營(yíng)店鋪總數已達1041家。按店鋪性質(zhì)劃分，直營(yíng)店144家，加盟店897家，分別較2010年底增加了46家和329家；按渠道類(lèi)型劃分，商場(chǎng)專(zhuān)柜845家，專(zhuān)賣(mài)店196家，分別較2010年底增加了277家和98家。2011年該公司新增完成462家店鋪的信息化建設，信息化店鋪覆蓋率為店鋪總數的91.74%。

　　2012年，探路者力爭實(shí)現營(yíng)業(yè)收入不低于11.5億元，較2011年營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)約52.5%，并計劃新開(kāi)店不少于400家。該公司將通過(guò)市場(chǎng)細分精確品牌定位，重點(diǎn)提升品牌美譽(yù)度和忠誠度，進(jìn)一步擴大品牌市場(chǎng)占有率；加強渠道管理和商品結構管理，提升研發(fā)技術(shù)實(shí)力和供應鏈管理能力，強化內部控制和風(fēng)險管控，持續提升綜合競爭能力。探路者要加大品牌推廣力度,鞏固領(lǐng)跑地位，需做到以下四點(diǎn)： 

      1、超越行業(yè)增速,領(lǐng)軍地位更為穩固 公司2011年取得銷(xiāo)售收入7.54億元,凈利潤1.07億元,分別增長(cháng)74%和99%,國內戶(hù)外用品市場(chǎng)規模保持高速擴張態(tài)勢,零售額增長(cháng)51%,突破百億元水平。我們認為公司表現得以超越行業(yè),主要源于登陸資本市場(chǎng)后影響擴大,市場(chǎng)占有率、產(chǎn)品品質(zhì)、設計水平持續上升,以及消費者對品牌認知度的提高。

      2、渠道布局將圍繞二三級市場(chǎng)展開(kāi) 公司2011年門(mén)店數量達到1041家,直營(yíng)144家,加盟897家,商場(chǎng)專(zhuān)柜占比81%,今年新增門(mén)店數量將不低于400家。公司在核心城市和一線(xiàn)城市的滲透率從23.8%和5%,分別提高至52.7%和9.7%,二級城市覆蓋率從39%升至51%, 滲透率達到2%,但尚未達到二級市場(chǎng)覆蓋85%的目標,我們認為該層次市場(chǎng)是公司本階段大力拓展的區域。經(jīng)濟百強縣也被納入開(kāi)拓對象, 公司將依托核心加盟商自身優(yōu)勢,并加大扶持力度,做好該類(lèi)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)。

      3、加強商品管理與終端陳列后增效明顯 商品團隊與零售團隊加強合作后,提升了終端產(chǎn)品呈現效率,有力提升了單店盈利能力。2012年價(jià)格水平將下調15%,我們認為價(jià)格策略調整將增強性?xún)r(jià)比優(yōu)勢,更貼近于二三級市場(chǎng)的消費需求。公司將針對不同細分市場(chǎng)、不同渠道類(lèi)型加強品類(lèi)規劃,要求重點(diǎn)品類(lèi)結構增長(cháng)超過(guò)平均水平,力求在消費者心目中將探路者與某一品類(lèi)產(chǎn)品建立聯(lián)系,門(mén)店升級工作也將繼續推進(jìn)。

      4、品牌宣傳加大,多品牌運作戰略啟動(dòng) 公司將以探路者品牌為核心, 啟動(dòng)高端戶(hù)外休閑和電子商務(wù)戶(hù)外兩個(gè)品牌,這一舉措能夠滿(mǎn)足不同消費群體,與消費者在多個(gè)層次保持接觸。公司今年將加大品牌宣傳投入, 銷(xiāo)售費用可能增長(cháng)較快,但要在行業(yè)中盡早拉開(kāi)距離,則是可以接受的。  投資評級:TNF 和Columbia 的銷(xiāo)售規模在10億左右,而4到10名幾乎都在4-5億的水平,競爭差距尚不明顯,未來(lái)3-5年行業(yè)仍將保持高成長(cháng),先發(fā)企業(yè)有望取得更大優(yōu)勢。傳統體育用品行業(yè)已觸及成長(cháng)天花板,專(zhuān)業(yè)人才和經(jīng)銷(xiāo)渠道向戶(hù)外行業(yè)切換將是趨勢。國外品牌也在加大開(kāi)拓力度,某些層次的競爭有加劇跡象。我們強調戶(hù)外用品的品牌賣(mài)點(diǎn)和技術(shù)賣(mài)點(diǎn),隨著(zhù)探路者自身的積累與人才引入,這方面的差距正在縮小,新材料的應用讓人欣喜,而公司主動(dòng)引入職業(yè)經(jīng)理人以及激勵機制安排,也為長(cháng)遠發(fā)展奠定了基礎。