事實(shí)上，凱撒股份當前啟動(dòng)的擴張和對優(yōu)勢資源進(jìn)行整合的戰略，也是勢在必行之舉。
此前廣發(fā)證券等券商機構分析凱撒股份的競爭力時(shí)曾指出，公司主要產(chǎn)品的國內市場(chǎng)占有率居前五，高端品牌所帶來(lái)的高贏(yíng)利使得公司的毛利率、凈利率均居行業(yè)前列，但與品牌及贏(yíng)利能力的領(lǐng)先優(yōu)勢相比，公司收入規模擴張明顯處于劣勢。顯然，凱撒股份明白此點(diǎn)，并已開(kāi)始付諸行動(dòng)。
機構視線(xiàn)
上市所帶來(lái)的資金及品牌紅利使得公司的規模擴張成為可能，通過(guò)對品牌、渠道及產(chǎn)品的整合將使得公司品牌定位與規模擴張不匹配的矛盾得以解決，公司未來(lái)的高增長(cháng)可以預期。單一品牌向多品牌轉移，占領(lǐng)更大市場(chǎng)。計劃用三年的時(shí)間收購及代理十個(gè)以上的知名品牌，把公司打造成多品牌經(jīng)營(yíng)的高端服飾企業(yè)。
公司自2008年起公司開(kāi)始大力發(fā)展自營(yíng)門(mén)店，其對于公司收入、毛利的貢獻占比分別達到30.84%、37.87%。自營(yíng)店擁有的高毛利率、高單店收入及品牌示范效應使得公司計劃上市3年內實(shí)現“百家自營(yíng)店”計劃。
男裝品牌是未來(lái)方向。男裝是最能體現公司高端定位、與公司的輕資產(chǎn)模式也最為相符的產(chǎn)品。同時(shí)男裝的毛利率一直領(lǐng)先于女裝及皮裝，因此公司選擇男裝作為未來(lái)發(fā)展的重心，且已在廣州著(zhù)手組建男裝事業(yè)部，發(fā)揮地緣優(yōu)勢，吸引業(yè)內高端人才。
預計公司2011年、2012年門(mén)店數量將達到325、382家，銷(xiāo)售收入分別為4.49億元、5.69億元，毛利率為49.34%、50.03%，對應凈利潤為0.785億元、0.981億元。
———廣發(fā)證券馬濤認為，上市成為凱撒擴張的引擎
8月1日-5日的一周，大盤(pán)快速下行，周五受海外市場(chǎng)暴跌影響，A 股上證指數創(chuàng )出調整以來(lái)新低2605點(diǎn)。紡織服裝行業(yè)本周上漲0.23%，是僅有的幾個(gè)走紅板塊之一，凸顯防御價(jià)值，遠強于滬深300指數下跌2.51%。
我們維持對品牌服飾企業(yè)堅定看好的投資觀(guān)點(diǎn)，特別是在大盤(pán)較弱的當下，更凸顯其防御性的投資價(jià)值。我們認為，對業(yè)績(jì)持續高增長(cháng)的股票(三家家紡和戶(hù)外)應該堅定持有，任何系統性的調整都是介入的機會(huì )，對中估值股票(七匹狼、森馬服飾、美邦服飾和報喜鳥(niǎo))依然有時(shí)間換空間的絕對收益機會(huì )存在，對中報預期良好、估值便宜的魯泰建議買(mǎi)入。
紡織服裝行業(yè)現階段基本處于消息面平淡期，我們認為未來(lái)8、9月份陸續召開(kāi)的品牌服飾公司2012年春夏訂貨會(huì )十分關(guān)鍵，特別是訂貨會(huì )上量、價(jià)增速的變化對行業(yè)板塊未來(lái)走勢十分重要。
———東方證券施紅梅認為，紡織服裝板塊當前防御價(jià)值凸顯
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