國內知名體育品牌不斷加快整合步伐

　　“李寧公司的股價(jià)為什么沒(méi)大漲？”

　　上周三，坐在看得見(jiàn)黃浦江的辦公室里，李寧公司CEO張志勇，面對本報記者提出的這個(gè)問(wèn)題。

　　就在幾天前，李寧有限公司剛對外宣布，將以3.05億元人民幣，收購上海紅雙喜股份有限公司57.5%股權。在2008北京奧運的大背景下，李寧公司的這一收購，被認為是國產(chǎn)體育品牌的“奮力一搏”。

　　張志勇聽(tīng)到問(wèn)題，露出了笑容。同樣露出笑容的，還有上海紅雙喜董事長(cháng)黃勇武和他的助手樓世和。上周四，談到57.5%的股權被收購，黃勇武擲地有聲地說(shuō)：“因為紅雙喜和李寧一樣，都想打造世界品牌！”

　　道可道，非常道。國產(chǎn)體育品牌的奧運非常道，就此鋪開(kāi)了大場(chǎng)面。

　　1.李寧股票表現波瀾不驚

　　北京奧運的腳步越來(lái)越近。在阿迪達斯全面“接手”北京奧運之時(shí)，李寧公司有點(diǎn)尷尬。在業(yè)內，對手們一直都在觀(guān)察，看李寧公司有什么“動(dòng)作”。收購上海紅雙喜的消息一出，立刻震動(dòng)四方。美林、摩根士丹利等國際投行，紛紛看好此項交易，認為將刺激李寧股票上漲。

　　大摩表示，維持李寧“持有”的投資評級。紅雙喜的2006年銷(xiāo)售額為2.69億元人民幣，凈資產(chǎn)收益率16%，收購有助其擴大產(chǎn)品組合，給乒乓器材與鞋類(lèi)產(chǎn)品帶來(lái)交叉銷(xiāo)售機會(huì )，并預期紅雙喜可受惠李寧強大的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò )及平臺。

　　美林表示，維持對李寧的“買(mǎi)入”評級。美林認為，此次收購紅雙喜雖然盈利只貢獻5%，但能將內地著(zhù)名品牌納入囊中，將有利于李寧的策略性發(fā)展。由于李寧仍有高達5億元的手頭現金，預期公司陸續會(huì )有類(lèi)似的收購交易。

　　然而，在利好刺激下，李寧股票并未大漲，甚至還出現過(guò)“跑輸大盤(pán)”的局面。對此張志勇認為，李寧公司的股票，屬于“避險類(lèi)”股票�！坝泻孟�息時(shí)，我們也不會(huì )大漲，一步一步來(lái)……”

　　2.拿什么對抗耐克阿迪達斯

　　在耐克、阿迪達斯等國際品牌大舉進(jìn)入中國市場(chǎng)的今天，投資者對李寧公司與紅雙喜合作的前景，保持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

　　但張志勇仍高調看好這次收購�！瓣P(guān)鍵是資源的互補。李寧公司生產(chǎn)運動(dòng)服裝等，而紅雙喜是國內遙遙領(lǐng)先的乒乓器材生產(chǎn)商。中國人的體育類(lèi)消費中，乒乓球項目排第四。李寧如果不與紅雙喜合作，要在乒乓球領(lǐng)域重新起步，比較困難�！�

　　在耐克、阿迪達斯等品牌的圍攻下，5年來(lái)李寧公司的策略，就是“農村包圍城市”。張志勇說(shuō)，自己5年前出任李寧公司CEO時(shí)，就想明白了這樣一個(gè)問(wèn)題——在中國這么大的地方，一定可以出現一個(gè)本土體育品牌�！耙�用世界的眼光，發(fā)揚本土的品牌文化。耐克和阿迪達斯可以攻占一線(xiàn)大城市，但他們未必能到達地級、縣級市，那里可以讓李寧品牌站穩腳跟�！�

　　黃勇武曾開(kāi)玩笑地對張志勇說(shuō)，與上海紅雙喜的合作，是李寧公司“重新進(jìn)城”的標志之一。對此，張志勇表示贊同。在北京奧運的背景下，李寧公司事實(shí)上與開(kāi)幕式導演張藝謀，面臨著(zhù)同樣的問(wèn)題：如何用中國的“飯菜”，做出世界級的“口味”。