對于業(yè)績(jì)暴跌的原因,拉夏貝爾歸根于“終端零售銷(xiāo)售下滑”“百貨商場(chǎng)業(yè)態(tài)調整、客流下降”以及“投資合作的部分品牌仍處于培育發(fā)展初期”等,公司表示當前的應對措施是堅持銷(xiāo)售管理扁平化,提高門(mén)店精細化服務(wù)及運營(yíng)管理能力;成立會(huì )員云中心,以消費者需求為核心完善全渠道營(yíng)銷(xiāo)管理體系等。
時(shí)代拋棄你時(shí),連一聲再見(jiàn)都不會(huì )說(shuō)。
股市上,它一度風(fēng)光無(wú)限:在2014年赴港上市后,2017年9月,拉夏貝爾于上交所掛牌,成為國內首家A+H上市的服裝公司。上市之初,它受到資本熱烈追捧,連續漲停。到如今,它總市值僅剩41.7億元,較之前75.2億元的高點(diǎn)幾近腰斬,當前7.62元每股的價(jià)格也早已破發(fā),較30.62元每股的高點(diǎn)暴跌75%。
經(jīng)營(yíng)上,它一度是最圈錢(qián)的服裝企業(yè)之一:2014年,凈利潤增速高達21.36%;2015年凈利潤增速達28.7;到2016年,拉夏貝爾凈利潤首次出現虧損,為6.88億元,同比下降15.58%;2017年雖略有回升。但2019年1月31日,拉夏貝爾公布業(yè)績(jì)預告,預計公司2018年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比2017年度減少4.59億元左右,同比下降約92%。
曾經(jīng)的行業(yè)龍頭如今在上市服裝企業(yè)排名下降至33位,4175億元的總市值甚至低于46.6億元的行業(yè)平均值。近三年平均凈利率7.17%,低于7.51%的行業(yè)平均值,與地素時(shí)尚26.87%和海瀾之家18.44%的凈利率相去甚遠。
種種跡象都表明,拉夏貝爾王者光環(huán)正在褪散。
對于業(yè)績(jì)暴跌的原因,拉夏貝爾歸根于“終端零售銷(xiāo)售下滑”“百貨商場(chǎng)業(yè)態(tài)調整、客流下降”以及“投資合作的部分品牌仍處于培育發(fā)展初期”等,公司表示當前的應對措施是堅持銷(xiāo)售管理扁平化,提高門(mén)店精細化服務(wù)及運營(yíng)管理能力;成立會(huì )員云中心,以消費者需求為核心完善全渠道營(yíng)銷(xiāo)管理體系等。
對于凈利潤同比暴跌92%,這樣的回答未免太過(guò)敷衍。
拉夏貝爾一直主打二三四線(xiàn)城市占據下沉市場(chǎng),這部分市場(chǎng)受電商和國際快消品牌的沖擊較小,這也是其過(guò)去的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢所在。然而,近幾年,在流量紅利觸頂的情況下,淘寶、拼多多等電商巨頭開(kāi)始對下沉市場(chǎng)發(fā)起強力沖擊,H&M、ZARA等國際快消品牌也紛紛開(kāi)始嘗試渠道下沉,拉夏貝爾面臨的市場(chǎng)競爭日益劇烈。
主打下沉市場(chǎng),某種程度上意味著(zhù)企業(yè)的商品價(jià)格和利潤相對較低。一位消費者告訴市界,“拉夏貝爾相對平價(jià),一般單品價(jià)格不超過(guò)300元,且折扣較多!彼话銜(huì )等打折大促銷(xiāo)的時(shí)候選擇拉夏貝爾。
這也導致了拉夏貝爾的單店業(yè)績(jì)一直都不夠理想。以2016年數據為例,拉夏貝爾專(zhuān)柜店均收入為71萬(wàn)元,專(zhuān)賣(mài)店均收入111萬(wàn)元,相比之下維格娜絲為395萬(wàn)元、太平鳥(niǎo)為217萬(wàn)元、安正為170萬(wàn)元,拉夏貝爾單店營(yíng)業(yè)額低于行業(yè)平均水平。
從毛利率來(lái)看,拉夏貝爾約為65%,其它上市服裝企業(yè)平均為73.84%。值得一提的是,其全直營(yíng)的銷(xiāo)售模式大大提高了銷(xiāo)售費用,同樣加劇了其營(yíng)收困境。目前,上市服裝企業(yè)普遍實(shí)行直營(yíng)與加盟相結合的銷(xiāo)售模式,銷(xiāo)售費用相對較低。
有行業(yè)分析師表示,拉夏貝爾各品牌的銷(xiāo)售規;九c店鋪數量成正比,集團的銷(xiāo)售規模整張略高于店鋪數量增長(cháng)速度,這表明公司的老店增長(cháng)乏力,靠大量開(kāi)新店來(lái)帶動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)。
這也解釋了,拉夏貝爾為何在股市和業(yè)績(jì)雙殺的情況下仍然瘋狂擴張、四處跑馬圈地。
早在上市之初,拉夏貝爾就表示未來(lái)將在三年內新建3000家線(xiàn)下零售網(wǎng)點(diǎn),門(mén)店總數或將超過(guò)一萬(wàn)家。2015年,拉夏貝爾遍布全國的網(wǎng)點(diǎn)總數為7893家;2016年,這一數據變成了8907;到了2017年增20%至9448家。據2018年,半年報顯示,截止2018年6月30日,拉夏貝爾的門(mén)店已經(jīng)增長(cháng)至9764家,半年間就增加了316家。
拉夏貝爾也在嘗試改變。財報顯示,2018年1至9月,拉夏貝爾新開(kāi)門(mén)店1228家,關(guān)閉門(mén)店亦達1051家。也就是說(shuō),拉夏貝爾在堅持門(mén)店擴張和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )覆蓋的同時(shí)也在關(guān)閉那些營(yíng)收狀況不佳的老店。不過(guò),這樣的改變在短期內很難在業(yè)績(jì)提振上有大作為。
資本市場(chǎng)似乎并沒(méi)有耐心等待你的改變,F實(shí)情況是,股價(jià)持續走低,證券機構不斷下調公司評級、信心受挫的大股東們也開(kāi)始嘗試減持套現。
到2020年9月25日,公司將有1.87億股解禁,占總股本的34.16%,占流通股的128.31%。屆時(shí),如果拉夏貝爾的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)沒(méi)有明顯改善,有大概率會(huì )出現股東集體減持套現、股價(jià)閃崩的情況。
百麗的退市是前車(chē)之鑒。留給拉夏貝爾的時(shí)間,或許并不多了。
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