被稱(chēng)為中國男性“衣櫥”的海瀾之家正面臨著(zhù)一個(gè)重要的轉折點(diǎn)。

據時(shí)尚商業(yè)快訊數據，國內服飾零售巨頭海瀾之前三季度報告營(yíng)業(yè)收入同比上漲12.63%至146.89億元，毛利率下滑至41.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤則罕見(jiàn)錄得下跌0.45%至26.16億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤減少3.63%至24.18億元。
其中核心品牌海瀾之家營(yíng)業(yè)收入上漲7.26%至115.32億，前三季的增速分別為2%、9%和14%，圣凱諾營(yíng)業(yè)收入大漲31.18%至15.18億，涵蓋海瀾優(yōu)選、OVV女裝、AEX男裝以及男女童裝在內的其他品牌營(yíng)業(yè)收入則大漲1264%至6.3億元，于上個(gè)月被剝離的女裝愛(ài)居兔今年前8個(gè)月?tīng)I業(yè)收入則錄得6.98億元。

按渠道分，前三季度線(xiàn)上收入同比增長(cháng)9.9%，線(xiàn)下在主品牌渠道擴充及同店恢復增長(cháng)拉動(dòng)下，收入大漲13%，其中海瀾主品牌凈增加220家至5517家，海瀾優(yōu)選、AXE、OVV、男生女生、英氏等品牌門(mén)店則凈增592家至1559家。

由于存貨加速消化，海瀾之家經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現金流明顯好轉。截至報告期末，集團存貨規模較去年同期下降2.93%至94.49億元。應收賬款及票據規模較去年同期下降7.59%至8.74億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現金流較上年同期大漲47.6%至2.01億元。

值得關(guān)注的是，今年9月海瀾之家突然發(fā)布公告稱(chēng)，鑒于愛(ài)居兔品牌整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)未達預期，公司將所持愛(ài)居兔66%股權、15%股權、19%股權分別轉讓給趙方偉、得合管理、海瀾投資，以可降低運營(yíng)成本等。據悉愛(ài)居兔100%股權作價(jià)3.82億元，此次交易預計帶來(lái)投資收益0.56億元。

海瀾之家隨后強調，趙方偉在海瀾之家上市公司已無(wú)任何職務(wù)，但由于其持有集團股權，故在集團中仍保有相關(guān)身份，無(wú)其它重要職務(wù)。

愛(ài)居兔業(yè)務(wù)曾經(jīng)被寄予厚望，在2015年到2018年間的門(mén)店數量由306家猛增至1281家

據公開(kāi)資料顯示，愛(ài)居兔創(chuàng )立于2010年，目標客群為20至39歲的女性消費者，定位時(shí)尚、品質(zhì)、親民，門(mén)店主要分布在三四線(xiàn)城市，產(chǎn)品售價(jià)在60元到600元之間。
作為以男裝為主的海瀾之家旗下較為大規模的女裝品牌，愛(ài)居兔業(yè)務(wù)曾經(jīng)被寄予厚望，在2015年到2018年間的門(mén)店數量由306家猛增至1281家，僅次于海瀾之家的主營(yíng)品牌。

2018年全年愛(ài)居兔營(yíng)業(yè)收入達16.98億元，凈利潤錄得3.27億元。不過(guò)隨著(zhù)國內女裝服飾市場(chǎng)競爭愈發(fā)激烈，2019年前8個(gè)月愛(ài)居兔的凈虧損達2536.38萬(wàn)元，嚴重拖累海瀾之家集團整體的盈利能力，特別是在全球零售環(huán)境不穩定以及集團擴張海外市場(chǎng)的關(guān)鍵節點(diǎn)。

令海瀾之家果斷舍棄愛(ài)居兔的原因還在于該品牌并不是集團旗下唯一的女裝業(yè)務(wù)。近年來(lái)，海瀾之家通過(guò)自我孵化、收購并購等動(dòng)作逐漸形成了一個(gè)集男裝、潮牌、童裝、輕奢女裝于一體的綜合性服飾巨頭。

目前海瀾之家旗下共有海瀾之家、圣凱諾、黑鯨、OVV、AEX、海瀾優(yōu)選生活館、男生女生以及以英氏8個(gè)品牌，其中黑鯨、OVV、AEX均成立于2017年，分別為運動(dòng)品牌、女裝品牌以及男裝品牌，男生女生是海瀾之家于2018年通過(guò)對其增資實(shí)現控股的童裝品牌。

今年4月，海瀾之家旗下HLA、OVV、黑鯨HLAJEANS等品牌還進(jìn)軍了泰國市場(chǎng)。據悉，為更好地進(jìn)行國際化擴張，海瀾之家特別組建了專(zhuān)門(mén)的海外團隊，在海外自主拓展門(mén)店、招募并管理海外員工，進(jìn)行本土化的運營(yíng)。

除了在線(xiàn)下渠道占據絕對的優(yōu)勢，海瀾之家集團在線(xiàn)上的布局也持續領(lǐng)跑行業(yè)，除在天貓、京東等主流電商平臺開(kāi)設旗艦店外，集團還積極拓展社交電商平臺，增加品牌流量入口，有效將社交流量轉化為公司的粉絲與客戶(hù)，提升顧客體驗和粘性。

需要警惕的是，海瀾之家主品牌在國內的影響力也在下滑。據金字招牌最新報告，海瀾之家品牌在消費者心中的偏好度下降了2.25%，頻繁登上國際舞臺的Urban Rivivo、太平鳥(niǎo)、MO&Co.和江南布衣的影響力則在加速提升。

面對業(yè)界對海瀾之家的質(zhì)疑，董事長(cháng)周建平在今年初召開(kāi)的年度股東會(huì )上表示，營(yíng)收規模沒(méi)超過(guò)海瀾的，就不配質(zhì)疑海瀾，“海瀾模式很成熟，別人很難學(xué)，學(xué)不來(lái)是能力不足”�；蛟S意識到集團要想獲得更大增長(cháng)就要敢于交棒給年輕人，今年海瀾之家第二次臨時(shí)股東大會(huì )由周建平兒子、海瀾之家集團副董事長(cháng)周立宸主持，周建平本人則未出席。

周立宸表示，海瀾之家將繼續通過(guò)多元化去尋找新的增長(cháng)點(diǎn)，即使愛(ài)居兔沒(méi)有給出想要的答案，但也留下了寶貴的經(jīng)驗。海瀾之家曾坦言，開(kāi)發(fā)新品牌的目的在于實(shí)現對細分市場(chǎng)的覆蓋，但新品牌培育時(shí)間一般需要3至5年，且前期推廣費用較大，后續發(fā)展充滿(mǎn)不確定性。

考慮到英氏并表以及愛(ài)居兔出表影響，海瀾之家集團對于全年業(yè)績(jì)預期進(jìn)行了調整，預計2019至2021年的EPS分別為0.82、0.87和0.93元。受益于國家二孩政策的全面實(shí)施， 中國童裝市場(chǎng)將進(jìn)入持續發(fā)展的新階段，集團預計旗下童裝業(yè)務(wù)規模將保持較高的增速。

截至周四收盤(pán)，海瀾之家股價(jià)上漲3.23%至7.68元，市值約為339億元。