中國動(dòng)向8月16日發(fā)布了中期業(yè)績(jì)報告，Kappa中國區半年營(yíng)收達4.66億元，同比增長(cháng)0.4%。

　　這個(gè)微弱的漲幅對于1916成立于意大利的百年品牌來(lái)說(shuō)實(shí)屬不易。經(jīng)歷了近5年的低迷，Kappa風(fēng)格突變，用各種跨界合作以求把握運動(dòng)時(shí)尚風(fēng)潮，這也給自己的復蘇帶來(lái)了幾許現實(shí)可能。

　　在品牌成立100周年之際，Kappa請來(lái)權志龍為其代言，主打各類(lèi)串標單品。在八十年代，Kappa曾將“串標”融入產(chǎn)品設計中，贊助美國田徑隊讓“串標”走向了巔峰。重回“串標”似乎讓人看到了Kappa的第二春。

　　最具號召力的動(dòng)作當屬與俄羅斯設計師Gosha Rubchinskiy的聯(lián)名。在街頭文化風(fēng)靡之際，雙方的聯(lián)名引爆時(shí)尚圈，也開(kāi)啟了Kappa的復古運動(dòng)潮。嘗到甜頭后，Kappa又和Opening Ceremony聯(lián)手推出了外套、衛衣等單品，在巴黎時(shí)裝周上發(fā)布“A.FOUR LABS meets POSH ISOLATION for KAPPA”企劃，在紐約時(shí)裝周上和洛杉磯設計師C2H4發(fā)布合作系列。

　　街頭、復古，一夜之間，Kappa似乎重新找到了自己。中期業(yè)績(jì)的一系列數據也釋放了幾個(gè)積極信號。

　　截至六月底，Kappa在中國的店鋪總數達到1639間，其中自營(yíng)店鋪達到548間，因此自營(yíng)零售業(yè)務(wù)占中國區kappa業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額達50.6%，同比增加了3.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，Kappa也延續了電商渠道的優(yōu)勢。2009年，Kappa淘寶店開(kāi)業(yè)，當年11月11日，Kappa淘寶店單日銷(xiāo)售額達到403萬(wàn)元，創(chuàng )造了當時(shí)中國體育用品網(wǎng)上銷(xiāo)售的單日銷(xiāo)售記錄。今年上半年，Kappa的中國電商收入也同比去年增長(cháng)25%。

　　另一個(gè)極具前景的增長(cháng)點(diǎn)來(lái)自童裝。2016年，動(dòng)向正式接管了Kappa兒童。截至六月底，Kappa兒童在中國店鋪達328間，較去年年末凈增加66間，營(yíng)收也達到4200萬(wàn)元，同比增長(cháng)27.3%，占Kappa中國區收入的8.1%。童裝毛利率也相應提升了1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　但對于動(dòng)向來(lái)說(shuō)，如今的Kappa仍是危機四伏。

　　首先是毛利率。盡管集團整體毛利率有微幅上升，但Kappa中國區毛利率同比下降2個(gè)百分點(diǎn)至64.6%，其中服裝的毛利率下滑幅度最大，從70.5%跌至68%。

　　其次，集團6.26億元的半年營(yíng)收同比下降了3.7%，這主要是因為日本地區業(yè)績(jì)的大幅下滑，過(guò)去半年，Kappa在日本營(yíng)收同比下滑22.7%，目前僅為6800萬(wàn)元。

　　如果計算店效，算上兒童業(yè)務(wù)之后，kappa在中國的單店半年營(yíng)收在31萬(wàn)元左右，而Fila的這一數據達到了約230萬(wàn)元，幾乎是kappa的8倍。

　　動(dòng)向的多品牌也走得不太順暢�！氨炯瘓F致力成為中國最優(yōu)秀的多品牌運動(dòng)服裝企業(yè)。Kappa品牌是本集團首個(gè)品牌，借助Kappa品牌所建立之強勢地位及網(wǎng)絡(luò )，為本集團多品牌策略的推進(jìn)奠下非常堅實(shí)的基礎，”這是動(dòng)向多年以來(lái)不斷提出的品牌組合愿景。

　　2008年收購的滑雪品牌Phenix是動(dòng)向除Kappa之外的第二大品牌。但上半年，Phenix在日本的銷(xiāo)售額急劇下滑28.6%，僅為4000萬(wàn)元。

　　2011年Kappa極速墜落時(shí)，動(dòng)向也曾期望利用Phenix來(lái)彌補這一損失。當年，Phenix品牌的戶(hù)外及滑雪產(chǎn)品正式進(jìn)軍中國市場(chǎng)，到了年底，Phenix在中國開(kāi)出了18家店，但Phenix的中國業(yè)績(jì)從未單獨出現在財報中。

　　此外，動(dòng)向旗下還擁有單板滑雪品牌X-NIX，極限運動(dòng)品牌inhabitant。2010年，動(dòng)向又將Kappa的姐妹品牌Robe Di Kappa(RDK)引入中國，以發(fā)展高端運動(dòng)時(shí)裝，不過(guò)從2016年開(kāi)始，RDK也消失在動(dòng)向的財報里。X-NIX和inhabitant更是幾乎不見(jiàn)蹤跡。

　　動(dòng)向方面表示，將以2022年冬奧會(huì )為契機，未來(lái)把Phenix引入國內與高端滑雪場(chǎng)合作，通過(guò)雪場(chǎng)與專(zhuān)營(yíng)店的組合布局，吸引滑雪愛(ài)好者的關(guān)注。

　　但無(wú)論如何，在多品牌道路上摸索了近十年的動(dòng)向，并沒(méi)有取得預想中的成功，Kappa也無(wú)法享受到其他品牌擴張帶來(lái)的紅利。反觀(guān)安踏旗下的Fila，不僅成為集團另一大業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)，同時(shí)也幫助安踏開(kāi)拓高端市場(chǎng)、提升毛利率。

　　“Kappa中國區歷年營(yíng)收”圖猶如過(guò)山車(chē)一般曲折。自2002年首次進(jìn)入中國市場(chǎng)后，Kappa曾風(fēng)靡一時(shí)，在中國引領(lǐng)了運動(dòng)時(shí)尚這一趨勢。

kappa曾在2010年的巔峰之后經(jīng)歷長(cháng)時(shí)間低迷

　　當市場(chǎng)上一眾體育品牌都以深色色調出現時(shí)，陳義紅大膽決定啟用韓國研發(fā)團隊。顏色鮮艷、版型收身的Kappa就這樣以差異化迅速席卷市場(chǎng)。從2004年到2007年，Kappa的年均復合增長(cháng)率均在80%以上。

　　2010年是Kappa的巔峰，36.33億元的年營(yíng)收和特步、361度、匹克也相差不大，后三者都在40億元出頭。但那是一個(gè)充滿(mǎn)泡沫的瘋狂擴張時(shí)代。

　　當年年底，Kappa在中國的門(mén)店一度高達3751家，在黑龍江縣城的一條500米商業(yè)街上，Kappa的門(mén)店多到工作人員都懶得下車(chē)，甚至連偏僻的建設農場(chǎng)都曾出現過(guò)Kappa網(wǎng)點(diǎn)。

　　而那時(shí)的彪馬在中國才1000多家門(mén)店，那是因為其代理公司香港太古更按部就班地鋪設渠道。而動(dòng)向執掌下的Kappa早已投身于當時(shí)的體育用品渠道為王的混戰中。在李寧、晉江系品牌都一哄而上的階段，Kappa也和其他品牌一起博弈門(mén)店數量、市場(chǎng)份額。

　　實(shí)際上，Kappa是一個(gè)定位相對高端、主打個(gè)性的品牌。而一旦為了占有市場(chǎng)做低價(jià)促銷(xiāo)，消費者就不會(huì )為個(gè)性買(mǎi)單。當“背靠背”T恤滿(mǎn)大街時(shí)，Kappa也就失去了自身的優(yōu)勢。

　　加之中國體育用品行業(yè)的整體疲軟，Kappa在模糊的定位中走向了不可避免的衰弱。一度被消費者認為“土得掉渣”，“爸爸才會(huì )穿”。

　　盡管目前Kappa已經(jīng)通過(guò)一系列的聯(lián)名合作扭轉了消費者對品牌的成見(jiàn)，但Kappa要想重返巔峰，仍是十分艱巨的挑戰。

　　當前Kappa的體量和十來(lái)年前相差無(wú)幾，市場(chǎng)環(huán)境和競爭格局卻早已風(fēng)云突變。體育用品行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入相對成熟的發(fā)展階段，洗牌將成為未來(lái)的趨勢。體量大、實(shí)力強的品牌能進(jìn)一步鞏固自身優(yōu)勢，安踏就在過(guò)去5年牢牢占據了國產(chǎn)第一大運動(dòng)品牌的地位，并與追趕者拉開(kāi)了差距。在市場(chǎng)格局更明朗時(shí)，體量較小的品牌要想大幅提升市場(chǎng)占有率，將更加困難。

　　其次，Kappa的運動(dòng)時(shí)尚定位并不清晰。各式各樣的聯(lián)名合作并不如阿迪達斯、彪馬這般聲勢浩大，爭相搶購的風(fēng)潮在中國也并沒(méi)出現。換言之，Kappa的時(shí)尚、街頭文化屬性仍待加強，在品牌推廣方法也需要花費更多心思，才能強化自身的運動(dòng)時(shí)尚定位。

　　更重要的是，對于陳義紅來(lái)說(shuō)，Kappa并不是他的全部，十多年前的創(chuàng )業(yè)心態(tài)也不復存在。從李寧時(shí)代開(kāi)始直至脫離李寧，陳義紅一手帶大了這個(gè)品牌。但目前，投資是動(dòng)向更為主要的業(yè)務(wù)。

　　上半年，動(dòng)向投資凈利潤5.14億元，同比增長(cháng)17.6%，投資業(yè)務(wù)幾乎撐起了集團的凈利潤，其貢獻率達到了95.9%。這也是動(dòng)向發(fā)布中期業(yè)績(jì)的當天，股價(jià)暴漲8.44%的主要原因。