被稱(chēng)為女鞋"巨鱷"的百麗國際，旗下其實(shí)還有一塊非常重要的業(yè)務(wù)，便是運動(dòng)、服飾產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)。在國內多家百貨商場(chǎng)的運動(dòng)樓層，有不少耐克、阿迪達斯的店鋪其實(shí)都是由百麗國際負責運營(yíng)的。

　　依據百麗國際此前公布的截至2014年2月末的14個(gè)月全年業(yè)績(jì)，期內其運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)的收入為166.749億元，較2013年2月底的140.065億元同比增長(cháng)19.1%。相較同期女鞋業(yè)務(wù)同比5.04%的增幅，這一收入增幅十分搶眼。

　　在某種程度上，在鞋類(lèi)業(yè)務(wù)收入增速明顯放緩的大背景下，運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)充當了百麗國際業(yè)績(jì)"拯救者"的角色。

　　2010-2013年收入增幅為12%-20%，好于本土運動(dòng)品牌

　　與鞋類(lèi)業(yè)務(wù)以自有品牌經(jīng)營(yíng)為主不同，百麗國際旗下運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)目前以經(jīng)銷(xiāo)代理為主，其經(jīng)銷(xiāo)代理的品牌包括Nike、Adidas、PUMA、Converse及Mizuno等。其中，Nike和Adidas兩個(gè)品牌的銷(xiāo)售額占百麗國際運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)總銷(xiāo)售額的比例約90%。

　　截至2014年2月末，運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)合計占百麗國際總收入的比例為38.7%。較上年同期的35.8%提升2.9個(gè)百分點(diǎn)。其毛利率為39.5%，較上年同期的37.2%提升2.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　百麗國際表示，集團的運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)增速較快主要是由于相對較好的同店銷(xiāo)售增長(cháng)。期內，其同店銷(xiāo)售增長(cháng)約6%，其中單價(jià)上升和數量增長(cháng)的貢獻大體各半，運動(dòng)鞋和運動(dòng)服兩個(gè)品類(lèi)的表現也大致相當。

　　同時(shí)，是由于集團并購的Big Step業(yè)務(wù)的帶動(dòng)。

　　2012年3月，百麗國際收購Big Step公司的全部股權，加大在國內運動(dòng)休閑市場(chǎng)的開(kāi)拓力度。Big Step是國內一家運動(dòng)品牌經(jīng)銷(xiāo)企業(yè)，在國內市場(chǎng)以經(jīng)銷(xiāo)、銷(xiāo)售Nike和Adidas品牌產(chǎn)品為主，擁有600家自營(yíng)門(mén)店。百麗國際認為，該收購將會(huì )增強百麗在部分區域市場(chǎng)的戰略和渠道布局，而且由于雙方業(yè)務(wù)基本一致，收購后可以產(chǎn)生規模效應，降低采購成本。

　　當時(shí)，由于國內運動(dòng)、服飾行業(yè)的競爭已經(jīng)白熱化，李寧、安踏等一批本土運動(dòng)品牌已經(jīng)開(kāi)始出現存貨高企、大規模關(guān)店、終端銷(xiāo)售折扣的嚴重情況，因此對于該項并購不少券商機構持審慎態(tài)度。但數據顯示，該業(yè)務(wù)的收購效應在2013年開(kāi)始逐步顯現出來(lái)。Big Step公司從2013年第二季度開(kāi)始合并報表，貢獻了超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)的銷(xiāo)售增長(cháng)。

　　此外，毛利率的提升主要有兩個(gè)原因，一是行業(yè)庫存良性化，總體促銷(xiāo)環(huán)境正�；�，折扣率逐步恢復正常;二是品牌商給予分銷(xiāo)商更多的補貼和支持，有效降低了產(chǎn)品成本。

　　事實(shí)上，近3年來(lái)一批本土運動(dòng)品牌都處于"水深火熱"中，自2011年下半年開(kāi)始它們的營(yíng)收和凈利紛紛出現不同程度的下滑，終端店鋪也大規模關(guān)閉出現"關(guān)店潮"，這一狀況一直持續到今年才有所好轉。但百麗國際旗下的運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入卻一直保持了不錯的增長(cháng)。

　　財報顯示，2010-2012年，百麗國際旗下運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)的收入分別為90.565億元、104.121億元、118.137億元，同比增速分別為12.8%、15%、13.5%。店鋪方面，2011年年底，百麗國際旗下運動(dòng)、服飾自營(yíng)店達到4680家，全年凈增店鋪1025家。2012年年末其數量為5474家，全年凈開(kāi)店794家。

　　而這與在此期間各大本土運動(dòng)品牌的業(yè)績(jì)下滑與"關(guān)店潮"形成鮮明對比。以2012年為例，依據年報數據，領(lǐng)軍者安踏體育營(yíng)業(yè)額為76.2億元，同比下降14.4%;凈利潤為13.587億元，同比大幅下降21.5%。同年，李寧、安踏、匹克、中國動(dòng)向、特步這5大品牌關(guān)店總數近5000家，其中李寧品牌關(guān)店1821家，匹克關(guān)店1323家，中國動(dòng)向關(guān)店1101家，安踏關(guān)店590家，特步關(guān)店86家。

　　截至2014年2月底，百麗國際旗下運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)自營(yíng)零售網(wǎng)點(diǎn)數為5925家，其中Nike、Adidas自營(yíng)零售網(wǎng)點(diǎn)數合計為4878家，PUMA、Converse及Mizuno自營(yíng)零售網(wǎng)點(diǎn)數合計為1047家。其中，凈增零售網(wǎng)點(diǎn)451家。

　　但需要指出的是，由于新并購的Big Step業(yè)務(wù)并入，一次性增加500多家店鋪。而剔除該因素，同樣受累于大環(huán)境下的業(yè)務(wù)調整，其運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)期內零售網(wǎng)點(diǎn)數目略有減少。

　　對此百麗國際指出，出現這種狀況的主要原因是：首先，由于個(gè)別品牌業(yè)務(wù)不再經(jīng)營(yíng)，期內陸續關(guān)閉超過(guò)200家的店鋪。其次，并購業(yè)務(wù)整合過(guò)程中，集團于2013年第二、三季度對整體店鋪結構進(jìn)行了優(yōu)化調整，關(guān)閉了少量店鋪。調整于2013年第三季度末完成，第四季度開(kāi)恢復了運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)的正常開(kāi)店拓展。

　　4大壓力猶存，但仍看好耐克、阿迪增長(cháng)潛力

　　事實(shí)上，當前整體運動(dòng)服飾市場(chǎng)還面臨較多挑戰。對于本土運動(dòng)品牌而言，主要是消化存貨、零售環(huán)節店效下降、費用高企等方面的壓力。百麗國際代理經(jīng)營(yíng)的雖然主要是國際運動(dòng)品牌，但同樣壓力重重，其主要壓力來(lái)自四方面：

　　一是Nike和Adidas在中國市場(chǎng)的服裝品類(lèi)受到國際休閑品牌和快時(shí)尚品牌的沖擊較大，業(yè)務(wù)增長(cháng)乏力、市場(chǎng)份額下降。

　　二是百貨商場(chǎng)渠道近年來(lái)逐步調整運動(dòng)區域，少數商場(chǎng)放棄運動(dòng)業(yè)務(wù)，很多商場(chǎng)縮小了運動(dòng)品牌專(zhuān)柜的面積，對于終端零售造成階段性壓力。

　　三是經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)貨成本偏高，毛利空間窄，而目前費用持續上升，利潤率受到明顯擠壓，一些區域性經(jīng)銷(xiāo)商資金缺乏、難以繼續正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對于終端銷(xiāo)售造成較大影響。

　　四是期貨制的訂貨模式、加上品牌商傳統的比較強勢，導致訂貨偏多的現象時(shí)有發(fā)生，在市場(chǎng)高速成長(cháng)時(shí)該矛盾容易解決，但在近年市場(chǎng)偏弱、增長(cháng)放緩的背景下，不合理訂貨直接造成渠道內存貨堆積，既影響貨品結構和單店銷(xiāo)售額，又對毛利造成壓力。

　　百麗國際認為，這些挑戰屬于市場(chǎng)"結構性挑戰"，短期內難有明顯改觀(guān)。盡管如此，百麗國際對于旗下運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)的發(fā)展仍充滿(mǎn)信心。

　　在百麗國際看來(lái)，當前一線(xiàn)國際品牌的運動(dòng)鞋產(chǎn)品競爭力較強，增長(cháng)狀況相對較好。同時(shí)，國際一線(xiàn)運動(dòng)品牌的品牌優(yōu)勢明顯，不僅在傳統百貨商場(chǎng)渠道，而且在新興的購物中心渠道都有能力保持并擴大零售空間。

　　事實(shí)上，百麗國際對于Nike和Adidas在國內市場(chǎng)長(cháng)遠增長(cháng)的看好不是沒(méi)有依據的。

　　財報數據顯示，截至2014年2月末，Nike、Adidas(依據在集團內部的銷(xiāo)售貢獻，百麗國際稱(chēng)之為一線(xiàn)品牌)的收入為147.834億元,增長(cháng)率為19.4%，占集團總收入的比例為34.3%;PUMA、Converse及Mizuno(依據在集團內部的銷(xiāo)售貢獻，百麗國際稱(chēng)之為二線(xiàn)品牌)的收入為17.021億元,增長(cháng)率為10.8%，占集團總收入的比例為4%;其他運動(dòng)服飾業(yè)務(wù)收入為1.894億元,盡管占集團總收入的比例僅為0.4%，但卻成為集團新的增長(cháng)點(diǎn)，同比大幅增長(cháng)105.4%。

　　其中2013年，Nike、Adidas的收入為123.788億元,占百麗國際集團總收入的比例為31.7%%;PUMA、Converse及Mizuno等品牌的收入為15.355億元,占集團總收入的比例為3.9%。

　　2012年Nike、Adidas的收入為104.343億元,增長(cháng)率為15%，占百麗國際集團總收入的比例為31.8%;PUMA、Converse及Mizuno等品牌的收入為13億元,增長(cháng)率為5.8%，占集團總收入的比例為4%。

　　2011年Nike、Adidas的收入為90.755億元,增長(cháng)率為16.3%;PUMA、Converse及Mizuno等品牌的收入為12.292億元,增長(cháng)率為7%�？梢园l(fā)現，百麗國際旗下Nike和Adidas的收入增幅明顯高于其他國際品牌。

　　百麗國際表示，隨著(zhù)中國消費者收入不斷增加、運動(dòng)參與程度不斷提高、消費習慣進(jìn)一步成熟，對于運動(dòng)服飾產(chǎn)品、特別是專(zhuān)業(yè)性、功能性較強產(chǎn)品的需求將長(cháng)期持續擴張。Nike和Adidas等國際一線(xiàn)運動(dòng)品牌憑借其強大的品牌號召力，配合領(lǐng)先的研發(fā)、豐富的產(chǎn)品線(xiàn)和優(yōu)越的供應鏈，有望繼續提高在中國市場(chǎng)的份額。而集團作為這些品牌在中國的主要合作伙伴，有信心持續加大投入，改善經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，與品牌商加強合作，實(shí)現有贏(yíng)利、高質(zhì)量的長(cháng)期增長(cháng)。