上市僅兩個(gè)多月，貴人鳥(niǎo)便馬不停蹄地向資本市場(chǎng)發(fā)起了新一輪融資，日前正加碼“抽血”。有分析認為，這與該公司面臨的資金壓力有密切的關(guān)系。

　　根據貴人鳥(niǎo)昨日發(fā)布的公告，該公司擬發(fā)行不超過(guò)8億元的五年期公司債券，募集的資金將用于補充營(yíng)運資金。針對于此，北京的一位分析人士指出，“剛做完IPO融資就迫不及待再次圈錢(qián)，說(shuō)明這家公司的流動(dòng)資金真的是比較緊張了”。

　　不過(guò)，貴人鳥(niǎo)證券部的工作人員在電話(huà)中對上述分析人士的觀(guān)點(diǎn)予以了否認，他解釋說(shuō)，“流動(dòng)資金沒(méi)有很緊張。主要是因為我們公司的銀行借款大部分都是短期借款，負債的結構不是特別合理，我們想通過(guò)發(fā)行債券來(lái)優(yōu)化公司的負債結構”。

　　記者注意到，貴人鳥(niǎo)是一家主營(yíng)運動(dòng)鞋和運動(dòng)服飾的企業(yè)，該公司于今年1月24日剛登陸滬市主板市場(chǎng)，首發(fā)募集了9.43億元。只是，貴人鳥(niǎo)的上市似乎并不太被市場(chǎng)看好，該股在掛牌首日上漲43.96%之后，便接連四日大跌，而這種市場(chǎng)表現很大程度上都是因為受該公司所處服裝行業(yè)低迷的大環(huán)境影響。即使是到了現在，貴人鳥(niǎo)的股價(jià)相對于別的次新股而言也并沒(méi)有多大起色。截至昨日，該股報收12.68元/股，較發(fā)行價(jià)小幅上漲19.62%。

　　行業(yè)的低迷不僅反映在了二級市場(chǎng)的行情上，而且讓貴人鳥(niǎo)本身的經(jīng)營(yíng)也徒增了不少壓力，以致2013年度的業(yè)績(jì)明顯下滑。公司在報告期內實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入為24.06億元，同比下滑15.74%，實(shí)現凈利潤為4.23億元，同比下滑19.79%。且更值得關(guān)注的是，目前貴人鳥(niǎo)已出現了明顯的回款壓力。

　　根據貴人鳥(niǎo)2013年年報顯示，在營(yíng)業(yè)收入下降的情況下，該公司的應收賬款卻出現暴增，報告期內的應收賬款達到了13.69億元，相對2012年度的8.62億元增加了5.07億元，增幅高達58.8%。這也意味著(zhù)，雖然貴人鳥(niǎo)去年實(shí)現了4.23億元的凈利潤，但這其中的部分資金仍是“紙面黃金”，并未真正捏到手中，而且該公司原本可利用的資金也被應收賬款占用。

　　而對于應收賬款暴增的狀況，貴人鳥(niǎo)證券工作人員則回應稱(chēng)，“公司的主要客戶(hù)就是經(jīng)銷(xiāo)商，由于運動(dòng)鞋類(lèi)的市場(chǎng)行情不好，所以我們就提高了經(jīng)銷(xiāo)商的授信額度，延長(cháng)了他們的授信期，公司是想用這種營(yíng)銷(xiāo)政策來(lái)幫助經(jīng)銷(xiāo)商渡過(guò)困難期”。

　　值得一提的是，貴人鳥(niǎo)的資金大量被應收賬款占用的同時(shí)，銀行還款的壓力也在增大。該公司的短期借款已占到了公司負債的一半以上，且公司現有的貨幣資金看起來(lái)也并不足以?xún)斶�這些短期借款。貴人鳥(niǎo)2013年期末的短期借款額度為7.82億元，占該公司總負債的54.46%，而該公司的貨幣資金僅有5.15億元，與短期借款還相差2.67億元。

　　在分析人士看來(lái)，貴人鳥(niǎo)此次頂著(zhù)圈錢(qián)的帽子加碼融資、補充營(yíng)運資金或許正是與公司存在的這些問(wèn)題相關(guān)聯(lián)。