其公告稱(chēng)，這次集資用途將為公司實(shí)施變革計劃提供資金；優(yōu)化公司資本結構及提供運營(yíng)資金。其中公司實(shí)施變革計劃包括重塑及振興李寧品牌、投資品牌及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、建立更好的供應鏈及零售運營(yíng)能力、創(chuàng )建以零售及客戶(hù)為主導的業(yè)務(wù)模式及優(yōu)化零售平臺為未來(lái)擴展提供資金。

      對于李寧來(lái)說(shuō)，此次可轉債的發(fā)行，既解決了李寧資金趨緊的燃眉之急，又使得非凡中國進(jìn)一步控制李寧的夙愿有望成行。

注血變革計劃

      去年12月，李寧曾發(fā)盈利預警公告，同時(shí)稱(chēng)將決定實(shí)施全面變革計劃，其中包括預計費用為14億至18億港元的渠道復興一次性費用。該費用將專(zhuān)注于經(jīng)銷(xiāo)商清理庫存、存貨回購、合理化銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )及制定針對性的計劃。

      自去年李寧稱(chēng)聚焦核心業(yè)務(wù)之后，一切運營(yíng)便圍繞著(zhù)專(zhuān)業(yè)體育的路線(xiàn)進(jìn)行。關(guān)鍵之道體育資訊公司董事長(cháng)張慶對記者表示，李寧一系列動(dòng)作諸如簽約NBA球星，贊助CBA及贊助多支國家隊等等動(dòng)作，還有包括品牌維護，廣告投放等，都沒(méi)有因為李寧資金趨緊而暫�；蛘呦魅��！斑@些都需要資金，李寧目前集資是放在第一位�！�

      而大股東非凡中國、TPG及GIC已承諾按照比例足額認購其可換股證券，上述三家可轉債金額分別為4.662億港元、9280萬(wàn)港元及6850萬(wàn)港幣。同時(shí)，非凡中國和TPG將以60%及40%的比例承銷(xiāo)所有未被認可的可換購證券。這意味著(zhù)非凡中國會(huì )認購李寧最多達7.45億港元的可轉債，連同報銷(xiāo)金額，總額達12.1億港元。

或將引發(fā)要約收購

      對于非凡中國來(lái)說(shuō)，此次李寧發(fā)售可轉債或將使其得償兩年夙愿。

      2010年4月，李寧公司的董事長(cháng)李寧收購了創(chuàng )業(yè)板上市公司快意節能，后快意節能又在同年8月以4億港元收購從事體育推廣業(yè)務(wù)的非凡中國，后快意節能改名為非凡中國。同時(shí)，非凡中國也希望收購李寧公司30.9%的股份，但最終被港交所裁定為“反收購”，未能成行。

      彼時(shí)，非凡中國就表示反收購裁定不代表收購李寧的交易告吹，會(huì )在以后探討各種方法，繼續在符合上市規則下繼續進(jìn)行收購事項，并稱(chēng)對最終完成收購事項有信心。

      直至2012年10月17日，李寧公告稱(chēng)，非凡中國以13.59億港幣收購李寧公司2.66億股公司股，占李寧已發(fā)行股本的25.23%。

      非凡中國在收購之后也回復本報記者稱(chēng)，“上一次收購方案告吹，為此非凡中國感到相當遺憾。相信收購李寧公司股權能有助集團去推進(jìn)有關(guān)發(fā)展與其他體育相關(guān)業(yè)務(wù)，故非凡中國管理層仍然想完成當初的計劃，并一直依據聯(lián)交所規定進(jìn)行收購，對最終完成收購項目充滿(mǎn)信心�！�

      而此次李寧發(fā)行可轉債，看起來(lái)是所有股東均可買(mǎi)入轉債，但仔細研究其內容便可以發(fā)現，小股東未必“領(lǐng)情”。

      李寧此次發(fā)行可轉債利息為零，并且不能贖回，除非公司行使優(yōu)先購買(mǎi)贖回權，且并無(wú)到期日限定。而一般可轉債通常會(huì )有到期日，一旦到期便會(huì )由發(fā)行人贖回，而且換股前，不能收取股息，但李寧此次可轉債卻可收取公司派息或者資本分派。對于小股東來(lái)說(shuō)無(wú)利可圖。


      而對于李寧來(lái)說(shuō)，所要結果或者就是無(wú)小股東認買(mǎi)。所以在種種條件之下才有非凡中國及TPG承諾認購，而“慷慨解囊”背后則是大股東增大持股量。

      如果無(wú)小股東認購且此等可換股證券轉換成公司普通股之后，非凡中國對李寧的持股比例將由25.23%增至38.44%，TPG持股由5.02%增至13.83%。非凡中國的持股數將遠遠超過(guò)2010年計劃收購的30.9%。

      而非凡中國此前的收購計劃也終將超額完成。

      非凡中國回復記者稱(chēng)，“如換股而導致非凡中國持股超過(guò)30%，在沒(méi)有豁免的情況下，將觸發(fā)全面收購的要求�！崩顚幰喾Q(chēng)，如果產(chǎn)生有關(guān)全面要約的責任，非凡中國將遵守收購守則。