值得注意的是，李寧與特步國際此前的業(yè)績(jì)預警都僅僅表示2012年的全年業(yè)績(jì)將會(huì )有所下滑，而361度卻給出了具體下滑的幅度。一名投資人向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“以361度公開(kāi)的數據來(lái)看，如果2012年全年業(yè)績(jì)下滑達到40%的話(huà)，那361度去年下半年的凈利潤就不到1億元�！倍�就在去年10月份，361度大股東美國銀行再度對361度進(jìn)行了增持。

去年下半年業(yè)績(jì)下滑

      今年以來(lái)已經(jīng)多次釋放利好的361度，仍舊難逃業(yè)績(jì)大幅下滑的命運，令眾多投資者措手不及。

       作為晉江4大體育品牌，安踏體育 、匹克體育、特步國際以及361度在今年上半年的業(yè)績(jì)并不理想，除了特步國際保持了凈利潤0.3%的微增，其余品牌都有所下滑。相較于匹克體育上半年凈利潤同比減少43%，361度凈利潤同比下滑了22.9%，排在倒數第二。不僅如此，361度上半年營(yíng)業(yè)額28.69億元，同比下降9.9%，這一數據也優(yōu)于晉江體育品牌中的“老大”安踏體育，安踏體育2012年上半年營(yíng)業(yè)額39.34億元人民幣，同比下跌11.6％。

      與此同時(shí)，和其他品牌相比，361度在去年釋放了眾多樂(lè )觀(guān)信號。

      一方面，361度的大股東美國銀行在去年10月12日再度對公司進(jìn)行了增持，耗資560萬(wàn)港元，增持了255萬(wàn)股。而匹克體育卻遭到了股東的拋售。2012年12月17日，聯(lián)交所股權數據顯示，匹克體育于12月12日遭紅杉資本減持5400.47萬(wàn)股，每股均價(jià)1.27元，涉資6858.6萬(wàn)元，持股份額由6.22%減至3.65%。

      另一方面，去年訂貨會(huì )數據顯示，361度2012年冬季訂貨會(huì )訂單總額仍有2%的增加，除此之外，童裝板塊的訂貨總額更是增加了20%。不僅如此，361度也在2012年半年報中表示，2012年上半年多筆應收賬款也開(kāi)始在2012年8月以后陸續到賬。同時(shí)，361度去年上半年的庫存也開(kāi)始有所減緩。但這些樂(lè )觀(guān)的信號背后，卻是361度業(yè)績(jì)的下滑。而且40%的下滑幅度也遠遠超出了投資者的預期。

      “這樣的盈利預警太令人意外了，我覺(jué)得太離譜了�！币幻�投資人向《每日經(jīng)濟新聞》表示。另一名投資人向《每日經(jīng)濟新聞》表示，“361度2012年的業(yè)績(jì)下滑居然達到了40%，這與訂貨會(huì )情況完全不符合�！蓖瑫r(shí)，這名投資人還算了一筆賬：2011年361度的凈利潤為11.36億元，如果以下滑40%來(lái)計算，2012年361度的凈利潤將下滑至6.8億元。根據上半年財報顯示，截至2012年6月30日，361度的凈利潤為5.97億元，以此推算，公司在2012年下半年的凈利潤只有1億元左右。

      361度董事會(huì )報告顯示，2012年上半年公司業(yè)績(jì)下滑，有部分原因來(lái)自于2012年冬季訂貨會(huì )的應收賬款向后拖延，并表示在2012年8月份以后開(kāi)始陸續進(jìn)賬。這也意味著(zhù)，2012年上半年的部分收入被放入下半年。

      《每日經(jīng)濟新聞》記者向361度的投資者熱線(xiàn)進(jìn)行了詢(xún)問(wèn)，但截至發(fā)稿，仍舊未有回應。

分銷(xiāo)商曾要求削減部分訂單

      2012年下半年361度業(yè)績(jì)是否真的如此低迷？令人遺憾的是，目前大部分的同類(lèi)體育品牌數據還未出爐，無(wú)法進(jìn)行比較。

      一名業(yè)內資深分析人士表示，“如果361度的數據屬實(shí)，那么可以估計其他同類(lèi)型品牌的2012年下半年業(yè)績(jì)都不會(huì )太好。下滑的原因與2012年下半年開(kāi)始去庫存通道減少、渠道壞賬增多關(guān)系緊密�！�

      361度與行業(yè)內所有企業(yè)面臨的問(wèn)題都極為相似，終端銷(xiāo)售放緩、庫存增加、渠道壓力激增最終導致業(yè)績(jì)下滑。公司在2012年半年報中表示，“利潤減少主要歸因于中國體育服裝行業(yè)面對持續具挑戰性的情況，具體因為行業(yè)庫存及零售折扣仍持續在一個(gè)高壓力水平，使行業(yè)在2012年間的表現在激烈競爭下持續受累，從而導致整體銷(xiāo)量減少、毛利率受壓以及銷(xiāo)售費用比2011年有所上升�！�

      361度解釋2012年業(yè)績(jì)放緩的原因為，“2012年上半年，公司特許經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò )的零售銷(xiāo)售在持續困難的市場(chǎng)環(huán)境下，算是令人滿(mǎn)意的，在2012年上半年，集團的營(yíng)業(yè)額為28.7億元，2011年為31.9億元，下降了9.9%。主要原因在于2012年秋、冬季訂貨會(huì )產(chǎn)品有所削減�！逼渲杏绕渲档米⒁獾氖�，由于渠道壓力過(guò)大，分銷(xiāo)商開(kāi)始要求削減近兩個(gè)訂貨會(huì )上已下單而未生產(chǎn)的部分訂單，以加快清理零售層面的存貨。


      同時(shí)，以361度終端銷(xiāo)售數據進(jìn)行分析：去年上半年鞋類(lèi)產(chǎn)品的平均批發(fā)價(jià)增長(cháng)了14.3%，但銷(xiāo)量則比去年同期下降了26%，另一方面，服裝銷(xiāo)量增長(cháng)了8.2%，但平均售價(jià)則下降了24.2%�？梢�(jiàn)，為了保證銷(xiāo)量，同時(shí)清理渠道和庫存，361度最終不得不以犧牲毛利率為代價(jià)。 

      上述業(yè)內人士還表示，李寧、匹克體育、中國動(dòng)向2012年上半年分別大幅減店952家、747家、569家，關(guān)店策略的背后原因是為了減輕庫存壓力�！叭绻�361度2012年下半年業(yè)績(jì)下滑幅度過(guò)大，恐怕361度也將要考慮關(guān)店的策略�！�