就在公布了擬動(dòng)用1.56億元、以高于評估值3倍的價(jià)格 “跑馬圈地”的消息后，森馬服飾針對標的資產(chǎn)的高溢價(jià)買(mǎi)賣(mài)一時(shí)間成為兩市熱議話(huà)題。

　　不過(guò)，就在記者仔細翻閱了標的資產(chǎn)的評估報告后發(fā)現，森馬服飾的高溢價(jià)背后或許另有深意，因為這回森馬服飾買(mǎi)下的店鋪正是競爭對手美邦服飾租賃來(lái)用作專(zhuān)賣(mài)店的店鋪。

　　森馬服飾證券事務(wù)代表宗惠春對記者表示，將在美邦服飾租賃到期后建立自己的網(wǎng)點(diǎn)。

　　美邦：尚未經(jīng)歷過(guò)對手變房東

　　據森馬服飾的公開(kāi)信息顯示，公司拿下的浙江杭州市上城區延安路236號的店鋪位于一處綜合樓，共計6層，建筑面積為2637.77平方米，其中的1層～4層租賃給了杭州邦威服飾有限公司作店面使用，租賃面積為1758.51平方米，租賃期截至2013年2月28日。

　　據美邦服飾公開(kāi)資料顯示，杭州邦威服飾有限公司成立于1996年8月，注冊資本1000萬(wàn)元，是美邦服飾的全資子公司。美邦服飾證券事務(wù)代表莊濤告訴記者，自家店面時(shí)開(kāi)時(shí)關(guān)，應是市場(chǎng)化行為。

　　當記者追問(wèn)上述店面每年貢獻多少收入時(shí)，其表示不會(huì )對外披露這么細的數據。不過(guò)對森馬服飾突然成了自己專(zhuān)賣(mài)店房東這種事，莊濤表示“沒(méi)有遇到過(guò)”。

　　“從來(lái)沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)”，長(cháng)期跟蹤服裝行業(yè)的華泰聯(lián)合分析師程遠對記者的表述與美邦服飾一致。

　　程遠認為，森馬服飾就是利用資金的優(yōu)勢，占據有利地勢，在建立自己網(wǎng)點(diǎn)的同時(shí)，也可以將競爭對手的網(wǎng)點(diǎn)拔掉。

　　不過(guò)，森馬服飾方面對此卻顯得比較坦然。

　　森馬服飾證券事務(wù)代表宗惠春告訴記者，公司并非故意要拿美邦服飾的店面，如今美邦服飾租期未到，但總有個(gè)期限，在租期到期之后，公司將建立自己的網(wǎng)點(diǎn)。

　　分析師：兩家交鋒或再現

　　其實(shí)，森馬服飾和美邦服飾這兩家休閑服企業(yè)一直以來(lái)都是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，在森馬、邦威、以純、班尼路、真維斯、佐丹奴等眾多休閑服品牌中，也只有森馬服飾和美邦服飾是上市公司，市場(chǎng)往往會(huì )將兩者進(jìn)行一個(gè)對比，而兩者可謂各有千秋。

　　記者注意到，在網(wǎng)點(diǎn)方面，截至2011年底，森馬品牌終端店鋪達4000多家 （直營(yíng)+加盟），另一個(gè)巴拉巴拉童裝品牌終端店鋪達3000多家，而美邦服飾直營(yíng)店1130家、加盟3663家，共計4793家，就店面數量而言，森馬領(lǐng)先；就毛利率來(lái)看，森馬服飾主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率37.8%、綜合毛利率37.38%，而美邦服飾主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率43.96%，其中直營(yíng)店和加盟店綜合毛利率44%，這方面美邦服飾占優(yōu)；雖然美邦服飾綜合毛利率高，但其2011年99億元的營(yíng)收僅實(shí)現了12億元的凈利潤，而森馬服飾2011年的營(yíng)收雖然為77億元，但其凈利潤同樣也達到了12億元的水平；貨幣資金方面，由于上市不久，森馬服飾手握近50億元的真金白銀，而美邦服飾的貨幣資金大概為10億元左右。

　　值得一提的是兩者的市場(chǎng)分布，從2011年年報上看，森馬服飾陣地主要集中在中大區 （實(shí)現營(yíng)收42.15億元），而美邦服飾主要陣地則在東區 （實(shí)現營(yíng)收115.73億元）。從兩家公司對各大區的具體劃分來(lái)看，似乎兩家公司實(shí)現主要營(yíng)收的貢獻區域，交集并不算多。

　　但這一現狀或將隨著(zhù)森馬服飾的拓展計劃而改變。

　　在森馬服飾的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設項目中可以看到，該公司規劃的新建網(wǎng)點(diǎn)，很多位于杭州、寧波、上海、溫州、廣州、廈門(mén)等東部地區，也就是將加速滲透到美邦服飾陣營(yíng)核心處，因此，出現當起美邦服飾房東這類(lèi)事情也就不足為奇。

　　分析師程遠表示，森馬服飾如今有資金優(yōu)勢，這類(lèi)事件今后可能會(huì )在雙方拓展中再次發(fā)生，但美邦服飾有很多店面都是自己買(mǎi)下了產(chǎn)權的，這種情況森馬就是動(dòng)不了的。