12月12日，走進(jìn)浙江森馬服飾上海公司，辦公樓外拉著(zhù)鮮紅的大橫幅“走出冬天，擁抱春天”。

      森馬服飾董事長(cháng)邵光和對本報表示，這是森馬一年一度主題月的活動(dòng)主題。不過(guò)，“走出冬天”或許也是森馬的心聲，“森馬一直保持著(zhù)每年大約40%以上的業(yè)績(jì)增速，但今年確實(shí)遇到了挑戰�！鄙酃夂吞寡�，“今年森馬業(yè)績(jì)增速可能會(huì )出現首次放緩�！� 

　　森馬在線(xiàn)下縮減門(mén)店擴張的速度，開(kāi)設折扣店，并開(kāi)始玩電商，但收效甚微。今年前三季度森馬首次出現了負增長(cháng)，利潤同比下滑了41.4%，積壓了14.39億元的庫存�！敖衲晔寝D型變革年�！鄙酃夂驼f(shuō)。創(chuàng )立16年的森馬正在謀變。 

　　尷尬的庫存與電商 

　　在過(guò)去15年中，依靠輕資產(chǎn)和代理模式的森馬一直保持著(zhù)每年大約40%以上的業(yè)績(jì)增速，但在今年著(zhù)實(shí)遇到了挑戰。 

　　三季報顯示，截至9月底，森馬存貨為14.39億元，較年初增加31.28%，這是森馬上市以來(lái)遇到的最多的庫存�！敖衲�服裝業(yè)存貨問(wèn)題確實(shí)比以往更為嚴重，而森馬存貨也較往年有所增加�！鄙�馬副總裁、董事會(huì )秘書(shū)鄭洪偉表示。 

　　消費推動(dòng)下的外延式增長(cháng)再也行不通了，緊跟著(zhù)國內制造業(yè)的出口也大打折扣。 

　　中華全國商業(yè)信息中心統計顯示，2012年1-10月，服裝零售額、零售量的同比增速分別為14.2%、2.4%，較之于2011年的20.4%、4.9%下滑幅度明顯；1-10月，紡織品服裝的累計出口額2099億美元，同比增長(cháng)2%，與2011年24.99%的增速相距甚遠。 

　　電子商務(wù)企業(yè)的崛起，更是給了傳統服飾零售企業(yè)當頭棒喝。截至11月30日阿里巴巴旗下淘寶和天貓的交易額本年度突破10000億元�！半娚提绕鸬倪@幾年，我們明顯感到手里傳統企業(yè)的代運營(yíng)單子多了起來(lái)�！鄙虾Ｓ频戏�飾商務(wù)有限公司CEO劉美寧透露。 

　　事實(shí)上，不僅是森馬，今年上半年42家上市服裝企業(yè)存貨總量高達483億元。。不過(guò)，鄭洪偉認為外界對財務(wù)報表中的庫存解讀會(huì )存在一定的誤差，上市服裝業(yè)公司報表反映的公司存貨可以分為兩部分：過(guò)季產(chǎn)品和待售待發(fā)產(chǎn)品�！按�售待發(fā)產(chǎn)品未來(lái)是可以實(shí)現盈利的�！� 

　　為了快速消除庫存，森馬開(kāi)設線(xiàn)下折扣店，同時(shí)加大電子商務(wù)的投入。森馬前三季度僅實(shí)現凈利潤4.73億元，比去年下滑41.4%，毛利率持續下降，目前為35.04%。森馬股價(jià)從60多元一路跌至19元，市值也大幅度縮水。 

　　森馬目前依賴(lài)的主要渠道是門(mén)店，其中10%是自營(yíng)店，90%是加盟店，而自營(yíng)店業(yè)務(wù)的庫存是由森馬來(lái)消化的，加盟店的庫存自行處理。這使得加盟店業(yè)務(wù)越來(lái)越不好做�！爸袊�服飾公司的供應鏈管理很差，早期受益于人口紅利的影響�！币晃徊辉妇呙�的服飾投資人表示，“如今服飾企業(yè)面臨嚴重挑戰�！� 

　　“我們今年重在調整產(chǎn)品結構和提升原有門(mén)店質(zhì)量�！编嵑閭シQ(chēng)。 

　　為了減少庫存壓力，森馬從第三季度開(kāi)始，開(kāi)設折扣店與工廠(chǎng)店，同時(shí)加大電子商務(wù)上的投入�！敖衲觌娚踢@塊的收入有望達到2億�！编嵑閭フf(shuō)。 

　　在剛過(guò)去的天貓和淘寶的“雙十一”活動(dòng)中，森馬當天銷(xiāo)售額達到6000萬(wàn)元，是18家過(guò)5000萬(wàn)銷(xiāo)售規模中的一員，美特斯邦威、GXG等線(xiàn)下休閑服飾品牌商也在其中。 

　　“電子商務(wù)就是傳統服飾品牌清理庫存的下水道�！眲⒚缹幈硎�，通過(guò)他們公司代理運營(yíng)的傳統服飾品牌的庫存高達上百萬(wàn)件，電商是首選渠道。 

　　就在5月25日，森馬將浙江范狄亞服飾有限公司變更為浙江森馬電子商務(wù)有限公司，注冊資本由人民幣3000萬(wàn)元增資至1.3億元，全面向電子商務(wù)邁進(jìn)。 

　　森馬在電商上的具體做法是，進(jìn)駐各個(gè)電商平臺，通過(guò)參加促銷(xiāo)、團購和打折的手段迅速出貨�！敖衲昴甑椎矫髂昴曛�，存貨將會(huì )得到快速處理�！编嵑閭フf(shuō)。 

　　和森馬一樣有著(zhù)同樣想法的企業(yè)不在少數。GXG服飾副總經(jīng)理李淑君強調，雖然電商只占到整體營(yíng)收的10%，但是還是需要“順勢而為”。 

　　近三年來(lái)，中國服裝網(wǎng)購交易規模逐漸增長(cháng)。中國電子商務(wù)研究中心預計到2013年將達4076.1億元�！扒鍘齑孢�是傳統服裝電商的首選，森馬的電商也是100%的清庫存渠道�！彪娮由虅�(wù)觀(guān)察員魯振旺表示。 

　　謀變 

　　森馬選擇了多品牌突破。 

　　截至目前，森馬旗下已經(jīng)擁有兩大品牌服飾。一個(gè)是定位在16歲到30歲的青少年服飾品牌“森馬”，一個(gè)是定位在0到14歲的兒童服飾品牌“巴拉巴拉”。前者每年的銷(xiāo)售額在150億元左右，躋身國內休閑服飾品牌的第一梯隊；而后者的年銷(xiāo)售額在40億元左右，已成為國內最大童裝服飾品牌。此外，森馬還持有GML服飾品牌30%的股權。 

　　一位專(zhuān)注服飾投資的資本人士認為，中國服飾企業(yè)集體遭遇庫存困擾，是源于公司缺乏科學(xué)的供應鏈管理，企業(yè)上市之初依靠人口紅利利好的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。反觀(guān)一些外國公司，科學(xué)化的供應鏈管理使其業(yè)務(wù)在全球增長(cháng)迅速，尤其是在中國。例如與森馬定位類(lèi)似的優(yōu)衣庫在中國銷(xiāo)售業(yè)績(jì)就大相徑庭。優(yōu)衣庫的母公司迅銷(xiāo)集團此前公布了2012財年報告顯示，該集團在銷(xiāo)售和收入方面都有明顯的增長(cháng)。 

　　而借助互聯(lián)網(wǎng)渠道發(fā)展起來(lái)的自有服飾品牌凡客也正在告別“燒錢(qián)”走向“盈利”。凡客誠品CEO陳年透露，凡客誠品前三季度的銷(xiāo)售額同比增長(cháng)近30%，第四季度是旺季，整個(gè)網(wǎng)站的盈利目標正在靠近。 

　　“服裝業(yè)的轉型升級勢必會(huì )淘汰眾多中小品牌，服裝品牌上市公司因品牌效應和雄厚的資金實(shí)力勢必會(huì )占領(lǐng)更多市場(chǎng)份額，中國6000億的休閑服裝市場(chǎng)還有很大的空間留給我們�！编嵑閭フf(shuō)。 

　　基于這樣的樂(lè )觀(guān)預期，森馬已在謀劃對其他品牌的并購。11月26日，森馬在香港設立全資子公司“香港森馬投資有限公司”，注冊資本5000萬(wàn)港元，尋求資本層面的投資和并購�！拔覀冇谐渥愕默F金流可以考慮與其他品牌進(jìn)行合作，未來(lái)森馬將堅持走多品牌發(fā)展戰略的路子�！鄙酃夂驼f(shuō)。 

　　鄭洪偉透露，目前森馬已與部分服裝品牌展開(kāi)并購的談判，不排除未來(lái)做高端男裝、女裝和更高端童裝的可能。不過(guò)，公司不會(huì )考慮介入服裝制造業(yè)環(huán)節，未來(lái)仍將采用生產(chǎn)外包的模式發(fā)展多品牌戰略。