質(zhì)疑一

美邦服飾壓貨加盟商

      媒體說(shuō)法：在美邦的存貨中，占比最大的就是秋冬裝，為了化解上市公司的庫存，美邦選擇將庫存壓力轉嫁到經(jīng)銷(xiāo)商頭上�！懊腊顚�終端渠道的壓貨太厲害了，傳統服裝行業(yè)本來(lái)就受到挑戰，我們（凈銷(xiāo)售）的壓力非常大�！庇薪�(jīng)銷(xiāo)商表示。

公司回應：根據公司的加盟管理政策，公司與加盟商共同溝通，根據客觀(guān)的市場(chǎng)容量、加盟商的發(fā)展計劃及市場(chǎng)情況的預估，制定每一商品季的訂貨預算。加盟商根據自身實(shí)際情況預定貨品，在季前以簽署《期貨預訂合同》的方式，確認一次性買(mǎi)斷的期貨產(chǎn)品；在季中根據實(shí)際銷(xiāo)售情況，通過(guò)現貨補單向公司購買(mǎi)當季貨品。對于加盟商的預定數量及現貨補單，公司只提供建議，并無(wú)強制性規定，由加盟商根據自身經(jīng)營(yíng)情況確定。

質(zhì)疑二

貨品虛擬出庫 涉嫌財務(wù)造假

      媒體說(shuō)法：美邦2012年的業(yè)績(jì)，是將原計劃在2013年2月配送的貨品，提前發(fā)給加盟商。美邦的特別之處在于，預配是由財務(wù)部門(mén)單獨做的，不經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)部門(mén)。預配使用的工具，是美邦在服裝界享有盛譽(yù)的ERP信息系統。

      公司回應：服裝行業(yè)由于零售季和配發(fā)季不匹配，為了滿(mǎn)足銷(xiāo)售所需，在零售周期到來(lái)前，公司根據加盟商期貨預訂合同進(jìn)行產(chǎn)品預配，是本行業(yè)基本的運營(yíng)模式，也是本公司在十幾年經(jīng)營(yíng)運作中經(jīng)過(guò)檢驗的成熟運作模式。事實(shí)上，2013年首期貨品尚未入庫，根本不可能進(jìn)行ERP出庫和確認收入，不可能存在所謂“粉飾漂亮報表的局”。

質(zhì)疑三

存貨半年降8億脫離行業(yè)實(shí)際

      媒體說(shuō)法：美邦的存貨高企，非一日之寒。截至2011年年底，美邦服飾的存貨高達25.6億元。令人驚訝的是，現在美邦的直營(yíng)店和加盟店的銷(xiāo)售都很艱難，但半年之間，美邦的存貨便從25.6億元降到了17.5億元，是可怕的奇跡。

公司回應：2012年上半年，公司直營(yíng)終端零售體系保持了22%的增長(cháng)，為有效降低存貨規模提供了有力的支持；同時(shí)為了控制存貨規模，新品采購同比下降29%。截至2012年6月末，存貨較年初下降8億元。其中，老品銷(xiāo)售帶來(lái)庫存減少10億元，新品僅增加2億元（新品生產(chǎn)入庫16億元，銷(xiāo)售出庫14億元）。以上策略的有效實(shí)施，使企業(yè)在有效控制庫存的同時(shí)，保持了較高的新品毛利率及充足的經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流。

質(zhì)疑四

愛(ài)裳邦購消化美邦8億存貨

      媒體說(shuō)法：中報披露，愛(ài)裳邦購上半年向美邦服飾采購了3.17億元。愛(ài)裳邦購是美邦控股股東上海華服的全資子公司，背后的實(shí)際控制人就是周成建（美特斯邦威董事長(cháng)）。換言之，今年上半年，周成建的愛(ài)裳邦購替美邦消化了3.17億元存貨。美邦內部甚至有傳言說(shuō)，美邦的存貨有7~8億元賣(mài)給了愛(ài)裳邦購。

      公司回應：今年上半年，公司向愛(ài)裳邦購銷(xiāo)售貨品總額為3.2億元，對其他關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售貨品金額合計為0.7億元，上述對關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售總額為3.9億元，其對應的存貨減少額約2億元，占公司總銷(xiāo)售成本約8%，對降低公司存貨規模的影響不大。截至6月末，公司應收關(guān)聯(lián)方賬款余額為0.4億元，其余貨款均已結清。

質(zhì)疑五

40位核心成員集體出走

      媒體說(shuō)法：2010年11月，美邦公布的股權激勵名單中，授予對象185人，包括7個(gè)副總裁、17個(gè)總監和161個(gè)部門(mén)經(jīng)理。這些人中如今已離開(kāi)美邦的不少于40人，占比逾20%。

      公司回應：2010年以來(lái)，公司部門(mén)總經(jīng)理級及以上（含）管理人員總數始終穩定在300人左右，2011年離職率為9.3%，2012年至今為止離職率為10.9%，在服裝零售行業(yè)內始終維持著(zhù)較為合理的水平。就報道提及的40位股權激勵對象離職的情況，發(fā)生在2010年10月到2012年9月期間，平均每年離職率約11%，并無(wú)異常。

本地走訪(fǎng)

美邦服飾重慶負責人：不存在存貨壓力

      據了解，美特斯邦威有東、西、南、北四個(gè)大區，西區則是出現銷(xiāo)售業(yè)績(jì)下滑的大區。

      昨日，商報記者來(lái)到位于楊家坪富安百貨的美邦服飾直營(yíng)店。該店有數十個(gè)貨架，但標明新品的貨架只有一個(gè)，款式只有約10種。問(wèn)及庫存，營(yíng)業(yè)員表示“不清楚”；在立丹百貨的美邦直營(yíng)店，營(yíng)業(yè)員對庫存甚至新款上架問(wèn)題均三緘其口；在珠江路美邦直營(yíng)店，店門(mén)口懸掛著(zhù)醒目的“全場(chǎng)4~6折”促銷(xiāo)海報。店內一位營(yíng)業(yè)員坦言，與去年相比，今年的新款并不多。

      商報記者聯(lián)系上美邦服飾重慶公司，一位不愿具名的負責人表示：“這兩周美邦在重慶的銷(xiāo)售正在大幅提升，并不存在庫存壓力�！痹撊耸勘硎�，銷(xiāo)售的增長(cháng)是由于節后市民回城，因為促銷(xiāo)，甚至出現了“滅款”（某款賣(mài)斷貨）現象。上述三家直營(yíng)店的營(yíng)業(yè)員都表示，近來(lái)的客流量與過(guò)去相比沒(méi)有很大差別。

      昨日下午5點(diǎn)到6點(diǎn)，逛街的市民摩肩接踵。商報記者在上述三店附近均逗留了十幾分鐘，但僅有珠江路的美邦直營(yíng)店迎來(lái)兩位顧客。

      商報記者昨日下午多次致電美邦服飾總部，一直無(wú)人接聽(tīng)，客服也沒(méi)有回應。

專(zhuān)家解讀

輕言財報有假不嚴謹

      針對有媒體質(zhì)疑美邦服飾財報有假的問(wèn)題，財會(huì )專(zhuān)家在分析了美邦服飾近年來(lái)的財報和媒體報道后表示，不能輕易下這個(gè)結論。

      我市一位不愿透露姓名的高校財會(huì )專(zhuān)業(yè)教師指出，該媒體引用的美邦服飾“庫存”數據與公司2011年年報、2012年中報中的“存貨”數據一致，可以認為，該媒體將“庫存”等同于“存貨”。但資產(chǎn)負債表中的“存貨”項目，通常反映企業(yè)期末庫存、在途和加工中的各項存貨的可變現凈值，包括各種材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、包裝物、低值易耗品、分期收款發(fā)出商品、委托代銷(xiāo)商品、受托代銷(xiāo)商品等，而庫存商品也包含在“存貨”項目中。兩者含義并不一致。因此，用“存貨”數據證明“庫存”的變動(dòng)，本身就不合理。不過(guò)，雖然美邦服飾2011年年報、2012年中報的財務(wù)數據沒(méi)有矛盾之處，但投資者對A股上市公司財報真實(shí)性的質(zhì)疑一直不絕于耳，美邦服飾仍應對媒體質(zhì)疑作出明確回應。

      長(cháng)城證券重慶營(yíng)業(yè)部財富管理中心經(jīng)理龔科則表示，上市公司的財報披露有嚴格的要求，負責審計的會(huì )計師事務(wù)所也要為其擔負法律責任。雖然不排除個(gè)別公司弄虛作假的可能，但在各證券公司研究員長(cháng)時(shí)間、輪番關(guān)注下，美邦服飾的財報并未引起業(yè)內非議，說(shuō)明至少到目前為止，美邦服飾所披露財報數據的真實(shí)性，依然在券商等金融機構的認可范圍內。

新聞縱深

運動(dòng)休閑服飾成行業(yè)亮點(diǎn)

      受宏觀(guān)經(jīng)濟趨冷以及生產(chǎn)成本上漲等不利因素的沖擊，紡織服裝行業(yè)成為今年國內景氣度下滑最為明顯的行業(yè)之一。

      據本報數據中心統計，79家在A(yíng)股上市的紡織服裝企業(yè)，今年上半年僅實(shí)現凈利潤60.79億元，同比下滑16.46%。在業(yè)績(jì)大幅走低的背后，企業(yè)的存貨規模卻在持續走高。統計數據顯示，79家服裝紡織類(lèi)上市公司今年上半年的存貨總規模達到708.77億元，較去年同期的673.77億元增長(cháng)約5.19%。不過(guò)，就在行業(yè)整體景氣度大幅下滑的同時(shí)，運動(dòng)休閑服飾類(lèi)上市公司的業(yè)績(jì)卻相對較好。6家在A(yíng)股上市的運動(dòng)休閑服飾類(lèi)公司中，除森馬服飾上半年凈利潤下降43.22%外，美邦服飾、搜于特、百圓褲業(yè)、美盛文化、探路者等另外5家同類(lèi)上市企業(yè)均實(shí)現了業(yè)績(jì)的正增長(cháng)。

      東方證券紡織服裝行業(yè)研究員施紅梅指出，國內休閑服飾行業(yè)并沒(méi)有市場(chǎng)想的那么悲觀(guān)。休閑服飾行業(yè)目前6000億元左右的容量，大大超過(guò)其他服裝子行業(yè)，近10年基本保持15%～20%的較快增長(cháng)，證明行業(yè)本身仍處于需求較快增長(cháng)的階段。

      方正證券紡織服裝行業(yè)研究員張保平則表示，預計到今年年底，國內成人休閑服飾市場(chǎng)的容量將達4653億元，到明年，這一數據將有望增至7472億元。而ZARA、MANGO、GAP等國際知名休閑服品牌積極入駐中國，反映了我國休閑服市場(chǎng)空間廣闊。